姓    名	杨浩
	职    务	基金经理	任职日期	2016-11-11
	简    历	北京邮电大学通信与信息系统专业硕士，14年证券投资行业从业经验。2010年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师。2015年8月15日至2022年9月7日担任交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金基金经理；2016年11月11日起担任交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今；2020年1月13日至2022年9月7日担任交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金基金经理；2020年1月20日至2021年3月26日担任交银施罗德科锐科技创新混合型证券投资基金基金经理。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2025年二季度，政策对市场表现影响较大。一是市场在中美关税冲突期间迎来短期巨幅波动，之后开始出现分化，除了市场最热点的AI算力相关先进制造业外，大部分制造业反弹较弱；二是国内加强对违规吃喝治理背景下，也使得日常消费与商务消费相关行业的走势差异明显。低PB的银行板块则在负债端推动下，持续创出新高。 　　国内外政策的变化虽在节奏上显得突然，但在逻辑上却是必然。在原有投资的四个大类中，我们做了如下调整和优化： 　　（1）流通业龙头 　　流通业涉及跨境商贸、综合物流、传媒信息等子行业，这部分供给面干净，龙头企业能力突出，战略和产品区分度高。在商业趋向分散、供应链追求灵活安全的背景下，作为“卖水者”的流通业龙头投资价值清晰。 　　（2）从一般消费品到有全球优势的科技消费品 　　鉴于关税的不确定性和美国政治经济的高压状态，我们倾向于将这部分资产更多转向阿尔法投资。我们聚焦于那些具备品牌先发优势、科技创新能力和多网渠道管理能力的科技消费品公司。对于一般消费品公司，由于竞争态势不明朗，我们仅保留了壁垒高的中华老字号中药必选标的。 　　（3）规模制造业还是科技制造业取决于PB/ROE的匹配度 　　美系供应链的科技制造业在人工智能投资热点拉动下表现亮眼。然而，过高的ROE-PB比导致股价波动巨大，从本季度末的角度看，我们认为其可能又处于高点。我们投资了一些规模效应强、自由现金流表现出色的较低ROE低PB规模制造业公司，随着供给侧改革的进一步优化以及其自身科技能力的提高，这些公司的ROE和PB有望迎来戴维斯双击。 　　（4）从全球基建的投资期待到金融保险的分红收益 　　中国进入后工业时代，对投资拉动的需求必然降低；亚非拉地区的基建在过去几年的转口贸易中表现突出，但关税冲突带来新的不确定性，且暂时无法预期中国之后有大型国家进入工业化浪潮。因此，我们减持了建设类相关标的。同时，随着构建全国统一大市场政策推进、资产整合和企业投资转向分红，我们认为中国不会出现长期资产荒，因此配置了金融保险类资产。 　　除此之外，我们仍对AI应用等前沿领域保持研究，但我们坚持做真正的投资，而非去炒作新技术股票热点或追逐行业轮动。 　　我们预计国内的“统一大市场”政策和美国的财政货币政策将是下半年的重要关注点。这些政策可能对国内外宏观经济格局产生显著影响。对此，我们将保持密切观察，并继续努力为持有人创造稳健的回报。

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启任日期	姓名	性别	学历	职务	离职日期
2021-09-04	田彧龙	先生	硕士	基金经理	2022-09-07