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交银施罗德

交银施罗德双轮动债券型证券投资基金A/B

 
姓    名 唐赟
职    务 基金经理 任职日期 2015-08-04
简    历 香港城市大学电子工程硕士,14年证券投资行业从业经验。2008年8月至2010年7月担任渣打银行环球企业部助理客户经理,2010年7月至2012年9月担任平安资产管理公司信用分析员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任固定收益研究员、基金经理助理。2015年8月4日起担任交银施罗德双轮动债券型证券投资基金、交银施罗德信用添利债券证券投资基金(LOF)基金经理至今,2015年11月7日至2018年6月1日担任交银施罗德荣和保本混合型证券投资基金基金经理。2015年11月7日至2023年5月5日担任交银施罗德双利债券证券投资基金基金经理,2017年3月31日至2019年10月24日担任交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金基金经理,2018年6月2日至2019年12月14日担任交银施罗德安心收益债券型证券投资基金基金经理,2019年2月28日至2019年3月25日担任交银施罗德荣鑫保本混合型证券投资基金基金经理,2019年3月29日至2022年3月11日担任交银施罗德荣鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2020年7月14日至2022年7月11日担任交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金基金经理,2020年7月14日至2023年5月5日担任交银施罗德强化回报债券型证券投资基金基金经理,2020年7月14日至2022年1月18日担任交银施罗德增强收益债券型证券投资基金基金经理,2020年7月14日至2024年12月27日担任交银施罗德定期支付月月丰债券型证券投资基金基金经理,2025年3月15日起担任交银施罗德丰润收益债券型证券投资基金基金经理至今。

基金投资策略和运作分析

本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2025年三季度,债市收益率有所上行,期限利差持续走阔。具体来看,7月9日上证指数突破3500点,7月下旬受雅鲁藏布江下游水电工程开工、反内卷等政策刺激,商品和权益市场共振上涨,叠加资金面边际收紧,债市情绪转弱,各期限收益率均上行。随后,月末央行呵护力度加大,7月政治局会议表态温和,债市短暂企稳。8月初,财政部、税务总局发布公告,对国债、地方债、金融债利息收入的增值税恢复征收,市场短暂交易抢老券行情,债市维持震荡;8月中旬市场风险偏好再度提升,收益率曲线陡峭化上行。9月初,《公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》发布,通过调整赎回费率抑制短期交易行为,引发市场对资金流动变化的担忧,尽管8月经济数据承压,但债市情绪延续偏弱。9月,央行重启14天期逆回购呵护资金面,叠加权益市场从强势上涨转为高位震荡,债市利率区间震荡,30年和10年国债期限利差有所走阔。   报告期内,组合根据对宏观经济、政策调整和资金面的判断,采取票息策略为主的思路。以1-3年中高等级信用债为重点配置方向,综合考虑流动性、利差分位数、绝对收益等因素,及时调节组合结构,以增加组合的流动性,降低组合的波动。   展望2025年四季度,国内外经济运行情况和政策应对,以及监管政策进展或将成为影响债市的主要因素。全球经济复苏进程存在差异,贸易摩擦的余波仍在,国内经济虽有韧性,但在结构调整与需求释放上仍面临挑战。房地产下行压力尚未缓解,补贴拉动消费的持续性有待观察,预计四季度经济增速温和放缓,但考虑准财政工具的对冲,经济下行幅度可控,增量货币和财政政策应对将成为潜在预期差。受基数效应影响,四季度通胀有望温和回升,但食品涨价动能不足,PPI短期受到商品价格的拉动,反内卷政策预期消化后,实际涨幅仍取决于内需,预计年内PPI同比增速大幅上行的概率较低。政策方面,今年中央财政前置发力,需关注四季度是否提前下达部分新增债务限额,靠前使用化债额度,货币政策短期侧重结构性工具,后续总量宽松加码取决于内需修复情况,考虑政策协同配合,央行有概率重启买卖国债操作,预计资金面均衡偏松、流动性保持充裕。对于债券市场,我们认为四季度或呈现震荡修复的态势。   组合策略方面,我们将根据不同资产收益率的动态变化,适时调整组合结构,根据期限利差、流动性预期动态调整组合久期和杠杆率,通过对市场利率的前瞻性判断进行合理有效的久期管理,严格控制信用风险、流动性风险和利率风险,努力为持有人创造稳健的收益。

历任基金经理

启任日期 姓名 性别 学历 职务 离职日期
2013-04-18 胡军华 女士 硕士 基金经理 2014-03-31
2014-08-26 孙超 先生 硕士 基金经理 2015-11-18
2014-03-31 赵凌琦 女士 硕士 基金经理 2015-08-29