姓    名	韩威俊
	职    务	基金经理	任职日期	2018-08-24
	简    历	上海财经大学金融学硕士，18年证券投资行业从业经验。2005年7月至2008年9月担任申银万国证券研究所助理分析师，2008年9月至2009年4月担任北京鼎天资产管理有限公司董事助理，2009年4月至2010年10月担任申银万国证券研究所行业分析师，2010年10月至2013年5月担任信诚基金管理有限公司投资分析师。2013年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师。2016年1月20日起担任交银施罗德策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今，2017年6月3日至2020年5月26日担任交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金经理，2017年8月25日起担任交银施罗德股息优化混合型证券投资基金基金经理至今，2018年2月8日起担任交银施罗德品质升级混合型证券投资基金基金经理至今，2018年8月24日起担任交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金基金经理至今，2020年12月11日起担任交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今，2021年7月23日起担任交银施罗德品质增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 回顾2025年四季度的消费行业整体情况：（1）基本面开始逐步触底，特别是线下消费有所复苏。（2）线下渠道周转率压力最大的时候或许已经过去，大部分公司渠道库存基本上降低到合理水平及以下。由于过去几年线下渠道盈利能力明显下降，渠道的资金成本压力有所提高（评级下调）。（3）四季度是线上渠道最重要的一个季度。除部分流量领先的行业以外，大部分品类内部竞争有所加剧，整体回报率有所下降。 　　目前来看，市场对于整个消费行业还是有比较大的分歧：（1）从内需角度来看，部分行业和公司已经出现小拐点，但是市场普遍认为内需的上升弹性不够，因此关注度不够。我们认为，在寻找内需拐点行业和公司的过程中，不是简单看基数见底，更要去寻找主动求变的公司，这样才能保证2026年下半年至2027年出现一定的业绩和估值弹性。（2）外需角度来看，汇率波动接下去将成为掣肘大量外需消费品公司的主要因素，特别是偏制造相关的外需公司（非品牌公司）影响可能更大。（3）线上投流税等政策的趋严，未来可能会导致部分线上平台流水出现比较大的波动。短期可能是品牌方整体受损，长期可能是小品牌或者白牌退出带动头部品牌集中度提升。 　　四季度，我们在持仓上未做过多调整，持有的股票数量有所减少。（1）三季报以后，我们根据整体的盈利预测调整，减持了部分盈利预测可能进一步下调的公司。（2）我们增加了部分报表见底的大市值传统白马公司，这部分公司股息率保护已经足够强。 　　展望2026年一季度，（1）春节是消费传统旺季。由于2026年春节相对2025年春节较晚，整个旺季时间有所拉长，部分消费品公司业绩有望在一季度迎来拐点。（2）消费品基本面传导来自于终端-渠道-报表。上市公司报表见底意味着从终端到渠道再到报表全部见底。目前来看，部分公司基本面见底开始好转，报表端可能在2026年一、二季度见底。2026年，大部分消费公司的估值将随着实际销售情况而波动。 　　我们在2026年一季度整体操作思路：（1）新增一些报表见底、分红率较高、股价处于底部的传统消费品白马；（2）适度减持没有估值保护、盈利预测可能出现进一步下调的公司；（3）寻找新消费里盈利趋势能够维持至2026年上半年的公司。等待整个市场对于这类公司预期调整到位、估值调整到位后参与。

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启任日期	姓名	性别	学历	职务	离职日期
2015-07-01	盖婷婷	女士	硕士	基金经理	2018-09-06
2015-07-01	李德亮	先生	硕士	基金经理	2015-08-29
2012-11-07	屈乐伟	先生	硕士	基金经理	2013-03-30
2012-12-27	蔡铮	先生	硕士	基金经理	2015-06-30