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交银施罗德

交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金

 
姓    名 韩威俊
职    务 基金经理 任职日期 2018-08-24
简    历 上海财经大学金融学硕士,17年证券投资行业从业经验。2005年7月至2008年9月担任申银万国证券研究所助理分析师,2008年9月至2009年4月担任北京鼎天资产管理有限公司董事助理,2009年4月至2010年10月担任申银万国证券研究所行业分析师,2010年10月至2013年5月担任信诚基金管理有限公司投资分析师。2013年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师。2016年1月20日起担任交银施罗德策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,2017年6月3日至2020年5月26日担任交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金经理,2017年8月25日起担任交银施罗德股息优化混合型证券投资基金基金经理至今,2018年2月8日起担任交银施罗德品质升级混合型证券投资基金基金经理至今,2018年8月24日起担任交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金基金经理至今,2020年12月11日起担任交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今,2021年7月23日起担任交银施罗德品质增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今。

基金投资策略和运作分析

本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 回顾2023年四季度整个消费行业情况:(1)旺季比较旺,淡季比较淡。同比2019年同期逐步恢复正常。(2)2023年整体复苏相对比较弱,主要是因为部分人群及企业边际消费倾向降低,消费频率降低以及消费SKU数量减少。(3)整个价值链集中度提升。包括品牌方、渠道方和终端。小企业和小终端的现金流压力比较大。渠道ROE出现比较明显的挤压,主要是整体渠道的净利率水平和财务杠杆率大幅下降。(4)线上、线下逐步进入平衡阶段,除了个别强势互联网渠道,其他渠道增速与整体社会消费品零售总额增速相差不多。(5)数字化及精准化销售体系开始逐步体现作用。   2024年一季度消费整体展望:(1)随着春节库存消化完毕,2024年一季度对应2023年同期高基数消化完毕,预计二季度开始恢复正常增长。市场对于很多公司明年盈利预测的不确定性可能在一季报之后消除,并形成2024年估值切换。(2)消费者消费习惯逐步稳定,下半年开始恢复正常。(3)可能出现部分企业的价值链周转率提升,带动渠道ROE先回升(假设渠道净利率和杠杆率持平)。渠道周转率提升——渠道ROE提升——企业报表反应。   我们整体操作:(1)坚定持有业绩确定性较高的公司。这一类公司从2021年开始降估值到目前,基本上已经达到比较低的水平。港股部分业绩确定性较高的公司估值压缩更为明显,也就意味着后续股价弹性可能更大。(2)大量细分小行业龙头在2023年跌幅较大,我们希望通过自下而上研究,找到2024年可能不继续下调盈利预测的公司,做一定的布局。(3)继续寻找高增长行业的公司。高增长行业可能在消费细分领域相对比较稀缺。

历任基金经理

启任日期 姓名 性别 学历 职务 离职日期
2015-07-01 盖婷婷 女士 硕士 基金经理 2018-09-06
2015-07-01 李德亮 先生 硕士 基金经理 2015-08-29
2012-11-07 屈乐伟 先生 硕士 基金经理 2013-03-30
2012-12-27 蔡铮 先生 硕士 基金经理 2015-06-30