本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2024年一季度,债券市场震荡上涨。一月、二月,受到宽松预期发酵和风险偏好下行的影响,利率快速下行;三月之后,政策逐步出台,在止盈情绪和高频数据影响下,债市窄幅波动,信用债跟随利率债下行,信用利差压缩。 2024年一季度,权益市场先跌后涨,呈V型走势。结构上,家电、银行、石化以及有色等价值板块涨幅靠前。成长方向上,AI相关硬件表现较好,主题投资也相对活跃,低空经济、飞行汽车表现亮眼。转债指数在一季度小幅收跌。一月末,随着中小盘股票流动性收紧,转债调整明显;二月后,伴随权益反弹,但跟涨弹性变弱。 报告期内,我们对债券的配置相对中性,优选票息和资质相匹配的策略,基金的纯债资产维持中性久期,主要配置中高评级的信用债。同时转债估值经历一季度的修复后仍然具有一定性价比,组合继续维持一定的转债仓位。个券选择上,同时注重安全边际和赔率,以偏债和混合型转债为主要配置,偏股型转债更加聚焦正股基本面。 展望2024年二季度,考虑到基建和制造业投资的修复,预计经济边际改善,但消费和地产的反弹力度、海外经济放缓导致出口回落仍是潜在预期差。经济动能方面,一月至二月的经济数据明显回暖,工业生产、制造业投资和基建投资均有改善,但地产数据仍有修复空间。出口方面,受益于海外经济修复外需相关板块表现较好,但考虑到海外降息落地前后经济增速或将放缓,出口的持续性仍待观察。二季度,财政发力带动基建修复,或为经济的主要拉动力。随着财政资金到位和项目复工加速,预计基建仍有改善空间。二季度,预计通胀整体压力不大,春节效应减弱后CPI或维持低位震荡。PPI方面,考虑到商品价格企稳,跌幅有望收窄。资金面方面,在基本面温和修复、通胀水平处于相对低位的背景下,预计流动性环境仍将保持中性偏宽松,债市或维持震荡态势。权益方面,股票市场在经过一轮反弹后估值有一定修复,在当前经济弱复苏且宏观流动性维持温和偏松的环境下,整体观点仍然维持相对偏积极。部分红利类资产仍然具备一定吸引力。此外,我们将继续关注新产业趋势的演变,尤其是行业基本面和估值都出现拐点的成长股,权益市场仍然有结构性的机会可以参与。转债市场的估值目前有一定的修复但仍然处于中性的位置。未来,仍将聚焦正股层面的机会,选择估值和基本面匹配的标的。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
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2008-03-31 | 陈晓秋 | 女士 | 硕士 | 基金经理 | 2009-10-31 |
2017-06-10 | 于海颖 | 女士 | 硕士 | 基金经理 | 2020-08-22 |
2015-07-18 | 孙超 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2017-06-22 |
2015-05-09 | 赵凌琦 | 女士 | 硕士 | 基金经理 | 2015-08-29 |
2008-03-31 | 李家春 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2014-08-21 |
2014-08-04 | 林洪钧 | 先生 | 本科 | 基金经理 | 2015-06-01 |