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交银施罗德

交银施罗德信用添利债券证券投资基金(LOF)

 
姓    名 唐赟
职    务 基金经理 任职日期 2015-08-04
简    历 香港城市大学电子工程硕士,13年证券投资行业从业经验。2008年8月至2010年7月担任渣打银行环球企业部助理客户经理,2010年7月至2012年9月担任平安资产管理公司信用分析员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任固定收益研究员、基金经理助理。2015年8月4日起担任交银施罗德双轮动债券型证券投资基金、交银施罗德信用添利债券证券投资基金(LOF)基金经理至今,2015年11月7日至2018年6月1日担任交银施罗德荣和保本混合型证券投资基金基金经理。2015年11月7日起担任交银施罗德双利债券证券投资基金基金经理至今,2017年3月31日至2019年10月24日担任交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金基金经理,2018年6月2日至2019年12月14日担任交银施罗德安心收益债券型证券投资基金基金经理,2019年2月28日至2019年3月25日担任交银施罗德荣鑫保本混合型证券投资基金基金经理,2019年3月29日起担任交银施罗德荣鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,2020年7月14日至2022年7月11日担任交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金,2020年7月14日起担任交银施罗德强化回报债券型证券投资基金、交银施罗德增强收益债券型证券投资基金、交银施罗德定期支付月月丰债券型证券投资基金基金经理至今。

基金投资策略和运作分析

本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2023年四季度,债市收益率先上后下,期限利差有所收窄。国庆假期后,各省陆续公布再融资债发行计划,债券供给扰动叠加央行稳汇率需求,资金面持续紧平衡,债市有所调整,短端利率上行幅度更大,10月24日人大审议批准四季度增发国债,宽信用预期升温,债券市场弱势震荡。月底受PMI数据不及预期,特殊再融资债发行达峰后资金担忧缓解,利率快速下行。进入十一月,上旬流动性有所转松,叠加基本面数据较弱,市场震荡偏强。十二月,跨月后资金边际转松,随后公布的通胀数据显示需求依然不足,12月12日中央经济工作会议召开,要求强化宏观政策逆周期和跨周期调节,会议落地后债市情绪有所好转。12月14日美联储议息会议表态偏鸽,美债利率大幅下行,叠加央行月中超量投放MLF,市场对流动性预期转为乐观,债市收益率震荡下行。进入下旬,12月22日,多家国有大行开启新一轮存款利率下调,宽松预期升温推动债市收益率快速下行。临近年底机构配置意愿较强,市场延续强势。   报告期内,我们根据对资金面的预期变化,在中性至中性偏高的水平之间调整组合的杠杆和久期。同时根据市场走势和相对价值,在不同类属的信用债间做积极轮动。并且增加了信用资质和流动性较好的品种的占比,提高了组合流动性水平。   展望2024年一季度,预计在经济新旧动能转换、财政政策积极发力、货币政策加大配合的影响下,债券市场或呈现震荡偏强的格局,组合可依据增长和流动性的预期差参与波段博弈机会。站在目前时点来看,年底银行存款利率下调提振市场情绪,跨年资金面边际转松,债市在前期调整后快速上涨。进入2024年一季度,财政部大概率将下达地方债提前批额度,伴随供给抬升;一季度实物工作量或加快落地,同时,地产需求端政策发力效果有望逐步显现,基本面有望企稳回暖。流动性方面,中央经济工作会议定调货币政策精准有力,央行大概率呵护流动性平稳,总量政策工具仍有进一步宽松的概率,叠加财政前置发力,支出加码可能带来阶段性的资金宽松,有望打开收益率下行空间,当前中短端债券利率相对政策利率仍处于偏高位置,估值角度仍有较高的性价比。展望中期,如果消费改善较为缓慢、宽信用传导不畅,宽松预期或再度发酵,债市仍有交易性行情。一季度债市需要紧密跟踪宽财政的发力效果,以及实体融资需求的变化。   组合策略方面,我们计划保持组合的中性偏高的杠杆和久期,并根据市场收益率的变动情况灵活调整。在低等级信用债信用利差压缩至低位之后,继续增加信用资质和流动性较好的品种的占比,提高组合流动性水平。

历任基金经理

启任日期 姓名 性别 学历 职务 离职日期
2015-05-09 赵凌琦 女士 硕士 基金经理 2015-08-29
2011-01-27 林洪钧 先生 本科 基金经理 2015-06-01