姓    名	陈舒薇
	职    务	基金经理	任职日期	2025-09-23
	简    历	宾夕法尼亚大学MBA、上海交通大学金融硕士、上海交通大学学士，15年证券投资行业从业经验。历任东方证券分析师、中金公司分析师、光大证券分析师、香港瑞士信贷分析师。2019年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任跨境投资部基金经理助理。2024年1月18日起至2025年8月29日担任交银施罗德鸿泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2020年1月8日起担任交银施罗德环球精选价值证券投资基金基金经理至今，2025年9月23日起担任交银施罗德港股通优质精选混合型证券投资基金基金经理至今，2026年9月1日起担任交银施罗德港股消费混合型证券投资基金（QDII）至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2026年二季度港股整体震荡偏弱，呈现冲高回落走势。季初在内地经济边际回暖、盈利拐点确认及估值“洼地”优势支撑下，市场延续修复至5月中旬，南向资金持续净流入构成重要托底力量。此后市场转向调整，并在6月呈现加速下跌态势，明显落后于A股及全球主要市场。核心压力来自指数结构与全球资金偏好的错配——权重端偏金融、能源、旧经济，而外资追逐的科技成长在港股权重占比有限，叠加6月下旬南向资金阶段性转为净卖出、互联网巨头遭减持，离岸市场风险偏好回落拖累指数。结构上高股息金融板块相对抗跌，能源、有色、创新药、科技权重股普跌，仅AI大模型新股等少数主题逆势走强，市场呈现典型的“指数走弱、个股分化”格局。整体来看，二季度港股由季初的估值修复与资金托底，转向结构错配与外部流动性博弈，市场在基本面企稳、估值低位与指数结构性压制之间反复权衡，年中交出一份落后于全球多数指数的成绩单。 　　操作方面，本基金相较于上个季度末：小幅增配科技硬件、银行板块持仓，适度减持创新药标的，全部清仓有色板块持仓。美伊冲突是二季度港股重要外部扰动因素，冲高的能源价格阶段性终结了美联储降息周期，市场逐步计价加息预期，流动性收紧下有色、创新药等板块面临更大回撤风险；同时，景气度维持高位的AI硬件以及高股息银行等红利股或更具有相对收益。回顾二季度，组合表现基本同步于基准指数表现。 　　展望下半年，港股大概率从“洼地迷局”逐步走向结构突围，整体市场环境趋于友好，资金流向决定弹性，业绩兑现决定高度。随着2025年年报与2026年一季报确认港股整体盈利周期拐点，盈利端的边际改善为市场提供扎实支撑；叠加港股估值处于历史低位、风险溢价处于极端低分位，性价比进一步凸显。核心逻辑也正由“低估值+流动性改善”切换为“PPI转正带动盈利上修+AI科技叙事+国产替代”三重催化共振，需要注意的是，美联储维持高利率更久带来的海外流动性收紧、美元走强抽走离岸流动性，以及地缘局势对能源价格和全球情绪的传导，仍会带来阶段性波动，但预计不改整体修复趋势；后续重点观察美联储政策指引、国内消费与地产复苏斜率，以及南向与外资的影响。结合组合重点布局板块看，中长期逻辑均清晰可期：科技互联网板块AI仍是核心主线，AI应用与创新、半导体国产化方向加速落地，硬件较软件业绩成长性更为确定；创新药板块凭借出海合作放量、核心品种临床数据突破与商业化提速，有望走向真实业绩兑现；消费板块则依托内需回暖、线下场景复苏，叠加低估值与红利属性，具备稳健修复弹性，成为组合中平衡风险、增厚收益的重要支撑，三大板块均深度贴合产业趋势，具备长期配置价值。

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