姓    名	魏玉敏
	职    务	基金经理	任职日期	2018-11-02
	简    历	厦门大学金融学硕士、学士。12年证券投资行业从业经验。2012年至2013年任招商证券固定收益研究员，2013年至2016年任国信证券固定收益高级分析师。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，任固定收益部基金经理助理。2018年8月29日至2025年1月15日担任交银施罗德纯债债券型发起式证券投资基金基金经理，2018年8月29日起担任交银施罗德增利债券证券投资基金基金经理至今，2018年8月29日至2023年9月11日担任交银施罗德裕如纯债债券型证券投资基金基金经理，2018年8月29日至2020年10月17日担任交银施罗德丰晟收益债券型证券投资基金基金经理，2018年11月2日至2021年12月17日担任交银施罗德丰润收益债券型证券投资基金，2018年11月2日起担任交银施罗德增利增强债券型证券投资基金基金经理至今，2019年1月23日至2021年12月17日担任交银施罗德中债1-3年农发行债券指数证券投资基金基金经理，2019年7月11日起担任交银施罗德可转债债券型证券投资基金基金经理至今，2019年12月10日至2025年1月7日担任交银施罗德裕泰两年定期开放债券型证券投资基金基金经理，2021年4月29日至2024年4月12日担任交银施罗德鑫选回报混合型证券投资基金基金经理，2022年1月27日起担任交银施罗德安心收益债券型证券投资基金基金经理至今，2022年8月18日起担任交银施罗德双利债券证券投资基金基金经理至今，2023年4月15日起担任交银施罗德强化回报债券型证券投资基金至今，2024年12月27日起担任交银施罗德定期支付月月丰债券型证券投资基金基金经理至今，2025年3月22日起担任交银施罗德优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今，2025年7月18日起担任交银施罗德180天持有期债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2025年二季度，债市收益率震荡下行，信用利差整体收窄。4月初，中美贸易摩擦大幅升级，受外贸环境恶化与宽松预期催化，10年期国债收益率快速下行至月内低点，随后转入窄幅震荡；5月上旬，随着央行降准降息落地，收益率维持低位震荡，中下旬因贸易摩擦缓和，债市震荡走弱；6月上旬，央行开展买断式逆回购操作，资金面宽松带动收益率曲线小幅牛陡。 　　2025年二季度，权益市场呈现先抑后扬的态势。前期在关税预期及业绩期扰动下权益市场明显调整。后续随着谈判推进以及国内内需向好，市场逐渐企稳，内需和红利领涨。随后主题轮动速度加快，微盘股创新高，科技风格明显占优，小盘风格相对大盘风格后来居上，消费行业则有所回调。转债方面，二季度转债估值呈现出一定的韧性，表现基本跟随正股波动，双低风格跑赢市场。临近季末，转债市场各个平价的估值均有所抬升，且偏债转债相对更强势，底仓品种呈现补涨的情况。转债市场的整体情绪相对较好。 　　报告期内，本基金采取中性债券配置策略，纯债资产维持中性久期，组合减持套息收益偏低的信用债，同时增配金融债等高流动性品种。组合转债均衡配置，以低价和双低品种作为底仓，偏股性品种作为交易仓位。组合股票均衡配置，在价值、景气、成长反向均有关注。 　　展望2025年三季度，贸易摩擦加剧全球经济下行压力，国内地产修复进程与消费复苏态势仍存在不确定性，但财政政策加速发力，叠加准财政工具协同支持，基建投资规模有望扩大，高技术制造业持续保持高增长态势，将有效支撑经济韧性。预计三季度经济将保持温和增长，而增量货币与财政政策的落地节奏，或成为市场预期差的关键变量。在通胀可控的背景下，资金面有望维持均衡偏松格局，流动性保持充裕。综合基本面、资金面与政策环境来看，债券市场料呈现震荡偏强走势，信用利差存在进一步压缩空间。权益方面，股票市场情绪仍然处于相对较高的水平，但估值仍具备吸引力，在经济弱复苏且债券收益率处于低位的环境下，整体观点仍然维持积极。我们将继续关注成长和价值板块的结构性机会。转债市场伴随股票市场波动且估值有所抬升，隐含了较为乐观的预期，但横向对比之下，仍有价值洼地可以挖掘。整体来看，在相应提高择券标准的前提下转债的相对收益仍然可期。

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