姓    名	姬静
	职    务	基金经理	任职日期	2023-04-25
	简    历	北京大学经济学硕士、对外经济贸易大学经济学学士。11年证券行业从业经验，2013年至2015年任中国工商银行总行资产管理部投资经理 ，2015年至2016年任法国巴黎银行（中国）有限公司全球市场部信用分析师。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任固定收益部高级研究员、基金经理助理。2022年8月20日起担任交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金、交银施罗德稳鑫短债债券型证券投资基金基金经理至今，2022年11月12日至2025年1月15日担任交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金基金经理，2023年1月9日起担任交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2023年4月25日起担任交银施罗德稳安90天持有期债券型证券投资基金基金经理至今，2025年9月2日起担任交银施罗德120天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 本报告期内，债市收益率有所上行，期限利差持续走阔。具体来看，7月上旬上证指数突破3500点，下旬受雅鲁藏布江下游水电工程开工、反内卷等政策刺激，商品和权益市场共振上涨，叠加资金面边际收紧，债市情绪转弱，收益率上行。8月，市场风险偏好再度提升，收益率曲线陡峭化上行。9月5日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》发布，通过调整赎回费率抑制短期交易行为，引发市场对资金流动变化的担忧，尽管8月经济数据承压，但是债市情绪延续偏弱。进入9月，央行重启14天期逆回购呵护资金面，叠加权益市场从强势上涨转为高位震荡，债市利率持续震荡上行，30年和10年国债期限利差有所走阔。 　　本报告期内，本基金主要配置信用风险可控、有一定票息价值和骑乘收益空间的信用债券，组合杠杆维持中性略偏低的水平，组合久期总体维持在中性位置，根据市场情况积极进行久期调节。 　　展望2025年四季度，国内外经济运行情况和政策应对，以及监管政策进展或将成为影响债市的主要因素。全球经济复苏进程存在差异，贸易摩擦的余波仍在，国内经济有较好韧性，但在结构调整与需求释放上仍面临挑战。补贴拉动消费的持续性有待观察，预计四季度经济增速温和。受基数效应影响，四季度通胀有望温和回升，但食品涨价动能不足，PPI短期受到商品价格的拉动，反内卷政策预期消化后，实际涨幅仍取决于内需，预计年内PPI同比增速大幅上行的概率较低。政策方面，今年中央财政前置发力，需关注四季度是否提前下达部分新增债务限额，靠前使用化债额度，货币政策短期侧重结构性工具，后续总量宽松加码取决于内需修复情况，考虑政策协同配合，央行有概率重启买卖国债操作，预计资金面均衡偏松、流动性保持充裕。对于债券市场，我们认为四季度或呈现震荡的态势。 　　组合操作方面，组合以中短久期信用债作为底仓，对信用风险严格把控；同时根据对宏观经济、货币政策的判断，适度调整组合久期和杠杆，提升组合的收益空间，同时维持组合的流动性充足。

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