姓    名	沈楠
	职    务	基金经理	任职日期	2020-02-21
	简    历	复旦大学经济学硕士，15年证券投资行业从业经验。2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析师，2011年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师、基金经理助理。2015年5月5日起担任交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2015年6月10日起担任交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年2月21日起担任交银施罗德瑞思三年封闭运作混合型证券投资基金基金经理。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2025年四季度，国内形势相对平稳，消费投资等终端需求稍偏弱，尤其是房地产领域有所承压，但中美贸易争端日趋缓和，宏观政策发力更为精准更为有效，使得经济保持一定韧性。与此同时，以人工智能、机器人、新能源、先进半导体、创新药、商业航天、核聚变、量子计算为代表的科技力量日益崛起，并带动一批上下游产业迅猛发展，这对于稳定经济长期发展预期，平衡外部矛盾，坚持走产业升级之路颇有裨益。此外，国内企业在不确定的环境下，仍持续加强拓展海外制造基地，发挥国内供应链技术和管理联动优势，为进一步打开全球市场空间奠定基础。市场层面，伴随政策在严监管和促发展的平衡之下，投资人信心持续增强，风险偏好持续回升，以AI人工智能为代表的产业投资获得更多青睐。 　　报告期内，海外降息预期有所波动，港股市场风险偏好出现一定程度回落。本基金采取行业均衡策略，努力寻找受益于产业趋势的投资机会，在港股市场上仍然保持TMT、互联网、创新药、新能源以及部分消费行业的配置比例。回顾来看，组合回报跑输基准，原因在于一方面四季度港股显著回调，而组合港股敞口较大带来显著拖累，另一方面A股市场对于海外算力的配置比例过低。 　　展望2026年，我们认为随着流动性改善的持续，国内资本市场仍处于较佳投资窗口。国内经济磨底后将有所回稳，顺周期行业也将逐步呈现投资机会，我们将聚焦于景气度有所抬升的行业和细分领域，尤其是受益于内需企稳和科技突破的领域。中期来看，龙头企业的核心竞争力并不会被削弱，拥有独特竞争优势以及商业壁垒的企业仍是我们重点关注的方向，同时AI技术快速突破带来的创新趋势无法阻挡，我们将进一步关注在人工智能、机器人、新能源、半导体、商业航天等新技术领域的革新所带来的变革机会。本组合会聚焦于拥有核心技术壁垒的高端制造业，受益于技术升级的TMT产业，未来也会保持关注内需消费的企稳发展。考虑港股的估值目前仍然处于历史偏低水平，本组合仍将保持目前的配置比例。

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