姓    名	黄莹洁
	职    务	基金经理	任职日期	2016-11-28
	简    历	香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。16年证券投资行业从业经验。2008年2月至2012年5月任中海基金管理有限公司交易员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任中央交易室交易员，现任固定收益投资助理总监。2015年5月27日至2020年7月27日担任交银施罗德理财21天债券型证券投资基金基金经理、2015年5月27日至2019年8月3日担任交银施罗德货币市场证券投资基金、交银施罗德现金宝货币市场基金基金经理，2015年7月25日至2017年10月30日担任交银施罗德丰泽收益债券型证券投资基金，2015年7月25日起担任交银施罗德丰享收益债券型证券投资基金基金经理至今，2015年12月29日至2019年10月24日担任交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金基金经理，2016年7月27日起担任交银施罗德活期通货币市场基金基金经理至今，2016年10月19日起担任交银施罗德天利宝货币市场基金基金经理至今，2016年11月28日起担任交银施罗德裕隆纯债债券型证券投资基金基金经理至今，2016年12月7日至2019年8月3日担任交银施罗德天鑫宝货币市场基金基金经理，2016年12月20日起担任交银施罗德天益宝货币市场基金基金经理至今，2017年3月3日至2024年4月12日担任交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金基金经理，2019年1月24日至2024年11月9日担任交银施罗德稳鑫短债债券型证券投资基金基金经理，2019年12月13日起担任交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金基金经理至今，2020年7月28日至2022年7月5日担任交银施罗德中高等级信用债债券型证券投资基金基金经理，2022年9月21日起担任交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金基金经理至今，2022年11月24日起担任交银施罗德稳安30天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2023年11月16日起担任交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2024年12月4日起担任交银施罗德丰盈收益债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 本报告期内，中国经济总体延续了去年四季度以来的温和修复态势。尽管外部环境复杂性、严峻性、不确定性全面上升，美国相关政策引发全球政经格局出现新变化，但国内宏观政策更加积极有为，“两新”政策进一步加力扩围，专项债发行进度明显加快，房地产政策持续优化调整，各项政策协同效应不断增强，存量和增量政策持续显效，内需有所回升，市场预期和信心逐步改善。一季度，债券市场经历了降息预期修正和资金面紧平衡的双重压力。具体来看，一月中下旬，稳汇率、防资金空转等多种因素交织，资金面持续偏紧，债市短端调整明显，长端震荡相对有韧性，期限利差被动收窄，信用债调整幅度不及利率债，信用利差整体被动收窄。二月后，资金利率依然高企，基本面数据好转、AI等科技出现突破、民营企业座谈会召开等事件使得宏观叙事发生积极转变，市场修正了降息预期，债市压力由短端向长端超长端传导。三月，地产小阳春成色尚可，出口以价换量格局未改，生产回升。流动性环境灵活波动，债市进入震荡期，收益率先上后下，中下旬债市呈现“短强长弱，信用强于利率”的特征。截至3月31日，一年国债较上年末上行45BP至1.54%，十年国债上行14BP至1.81%。超长债方面，30年国债较上年末上行11BP至2.02%。信用债以一、三、五年AA+中短期票据收益为例，分别上行22BP、18BP、18BP至2.00%、2.09%、2.23%。 　　组合操作方面，组合仍以中高等级信用债为底仓，根据对宏观经济、货币政策的判断，维持了中性的久期，采取票息策略为主的思路。具体配置方面以1-3年中高等级信用债为底仓，其中优质城投债和金融债是我们配置的重点方向。同时，综合考虑流动性、利差分位数、绝对收益等因素，我们在控制整体组合久期的基础上，进行了部分优质银行二级资本债、中长久期利率债和地方债的配置。 　　展望2025年二季度，预计市场的主线在于政策宽松预期与基本面修复成色的博弈。在外部不利影响加深的背景下，内需对经济的拉动作用将增强，货币政策有望延续支持性的立场，资金面或回到稳中偏松方向，对应债市或将呈现震荡偏强的态势。本基金将根据不同资产收益率的动态变化，适时调整组合结构，根据期限利差、流动性预期动态调整组合杠杆率，通过对市场利率的前瞻性判断进行合理有效的久期管理，严格控制信用风险、流动性风险和利率风险，努力为持有人创造稳健的收益。

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