姓    名	黄莹洁
	职    务	基金经理	任职日期	2019-12-13
	简    历	香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。16年证券投资行业从业经验。2008年2月至2012年5月任中海基金管理有限公司交易员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任中央交易室交易员，现任固定收益投资助理总监。2015年5月27日至2020年7月27日担任交银施罗德理财21天债券型证券投资基金基金经理、2015年5月27日至2019年8月3日担任交银施罗德货币市场证券投资基金、交银施罗德现金宝货币市场基金基金经理，2015年7月25日至2017年10月30日担任交银施罗德丰泽收益债券型证券投资基金，2015年7月25日起担任交银施罗德丰享收益债券型证券投资基金基金经理至今，2015年12月29日至2019年10月24日担任交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金基金经理，2016年7月27日起担任交银施罗德活期通货币市场基金基金经理至今，2016年10月19日起担任交银施罗德天利宝货币市场基金基金经理至今，2016年11月28日起担任交银施罗德裕隆纯债债券型证券投资基金基金经理至今，2016年12月7日至2019年8月3日担任交银施罗德天鑫宝货币市场基金基金经理，2016年12月20日起担任交银施罗德天益宝货币市场基金基金经理至今，2017年3月3日至2024年4月12日担任交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金基金经理，2019年1月24日至2024年11月9日担任交银施罗德稳鑫短债债券型证券投资基金基金经理，2019年12月13日起担任交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金基金经理至今，2020年7月28日至2022年7月5日担任交银施罗德中高等级信用债债券型证券投资基金基金经理，2022年9月21日起担任交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金基金经理至今，2022年11月24日起担任交银施罗德稳安30天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2023年11月16日起担任交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2024年12月4日起担任交银施罗德丰盈收益债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2025年，外部环境复杂严峻，世界经济增长动能走弱，美国对等关税政策调整及其国际博弈对全球经贸发展带来诸多挑战。我国经济顶住了外部压力与挑战，整体运行稳中有进，呈现“前高后稳”走势。三季度以来，我国经济增长动能转弱，7月至9月制造业PMI指数分别为49.3%、49.4%、49.8%，已连续6个月处于荣枯线以下。需求方面，外需增长超预期，但内需进一步走弱，商品消费较为低迷，固定资产投资增长放缓。产业方面，新动能持续发展壮大，工业结构持续升级，服务业保持扩张但增速放缓。报告期内，稳增长政策演绎带来的风险偏好提升，进而引发权益市场走强带来股债跷跷板效应，叠加监管政策等因素的扰动，债券市场持续调整，尤其是长端收益率显著上行。具体来看：7月，在中美经贸谈判短期落地、国内“反内卷”政策拉动权益商品市场等因素影响下，债市收益率大幅回调后重回震荡，曲线整体熊陡，信用表现好于利率。8月，在央行呵护资金面、风险偏好进一步推升的背景下，债市调整持续，长短端走势分化。9月，受公募基金费率改革、机构兑现压力以及权益市场继续走强等影响，债市收益率进一步宽幅上行。截至9月30日，一年国债较二季度末上行3BP至1.37%，十年国债上行21BP至1.86%，三十年国债上行39BP至2.25%。信用债以一、三、五年AA+中短期票据收益为例，分别上行9BP、20BP、29BP至1.86%、2.11%、2.30%。 　　基金操作方面，组合根据对宏观经济、政策调整和资金面的判断，采取票息策略为主的思路。具体配置方面，组合仍以1-3年中高等级信用债为底仓，其中优质城投债、商业银行债是我们配置的重点方向。随着市场的调整，资产套息空间较为明显，组合在本季度适度增加了杠杆操作，同时综合考虑流动性、利差分位数、绝对收益，以及政策不确定性等因素，组合增加了利率债、金融债等流动性更好的品种配置，以提升组合的整体流动性。 　　展望2025年四季度，外部环境仍面临较大不确定性，中美关税谈判将面临新一轮博弈。国内方面，随着政策持续发力，国内经济有韧性，但短期内经济仍难以摆脱“弱复苏、低通胀”格局，政策在“培育新动能”与“托底旧动能”两端同时发力，以稳增长和防风险的双平衡为经济转型争取时间与空间。在此背景下，货币政策维持宽松基调和流动性充裕状况有望延续，但更多侧重结构性工具发力，监管动态对机构行为的影响也仍需密切关注，债券市场预计将呈现震荡修复的态势。我们将根据不同资产收益率的动态变化，适时调整组合结构，根据期限利差、流动性预期动态调整组合久期和杠杆率，通过对市场利率的前瞻性判断进行合理有效的久期管理，严格控制信用风险、流动性风险和利率风险，努力为持有人创造稳健的收益。

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