姓    名	黄莹洁
	职    务	基金经理	任职日期	2016-10-19
	简    历	香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。16年证券投资行业从业经验。2008年2月至2012年5月任中海基金管理有限公司交易员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任中央交易室交易员，现任固定收益投资助理总监。2015年5月27日至2020年7月27日担任交银施罗德理财21天债券型证券投资基金基金经理、2015年5月27日至2019年8月3日担任交银施罗德货币市场证券投资基金、交银施罗德现金宝货币市场基金基金经理，2015年7月25日至2017年10月30日担任交银施罗德丰泽收益债券型证券投资基金，2015年7月25日起担任交银施罗德丰享收益债券型证券投资基金基金经理至今，2015年12月29日至2019年10月24日担任交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金基金经理，2016年7月27日起担任交银施罗德活期通货币市场基金基金经理至今，2016年10月19日起担任交银施罗德天利宝货币市场基金基金经理至今，2016年11月28日起担任交银施罗德裕隆纯债债券型证券投资基金基金经理至今，2016年12月7日至2019年8月3日担任交银施罗德天鑫宝货币市场基金基金经理，2016年12月20日起担任交银施罗德天益宝货币市场基金基金经理至今，2017年3月3日至2024年4月12日担任交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金基金经理，2019年1月24日至2024年11月9日担任交银施罗德稳鑫短债债券型证券投资基金基金经理，2019年12月13日起担任交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金基金经理至今，2020年7月28日至2022年7月5日担任交银施罗德中高等级信用债债券型证券投资基金基金经理，2022年9月21日起担任交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金基金经理至今，2022年11月24日至2026年3月11日担任交银施罗德稳安30天滚动持有债券型证券投资基金基金经理，2023年11月16日起担任交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今，2024年12月4日至2025年12月27日担任交银施罗德丰盈收益债券型证券投资基金基金经理，2025年12月27日起担任交银施罗德双轮动债券型证券投资基金基金经理至今，2026年3月11日起担任交银施罗德120天滚动持有债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 本报告期内，债券收益率整体呈“N”型走势，期限利差走阔，信用利差收窄。短端利率受资金面宽松及机构配置需求推动持续走低，而超长端利率则因通胀预期抬升、美伊冲突推高油价等因素面临上行压力。具体来看，1月初，在股市强势、供给担忧的背景下，债市情绪承压，10年国债收益率一度上行至1.90%附近。但随着收益率调整后配置性价比凸显，叠加银行高息存款外流压力可控以及保险“开门红”，配置力量开始逐渐进场。1月14日交易所通知上调两融保证金比例降温股市过热情绪，15日央行结构性降息落地，长债整体进入超跌反弹的修复行情，10年国债收益率震荡下行至1.8%附近。春节前，风险资产大幅回调，债市整体利多信息占据主导，10年国债收益率下行至1.79%下方。春节后，受两会政策博弈、海外关税利好风险偏好，10年国债重回1.8%附近震荡。2月末至3月初，美伊冲突引发避险情绪，10年国债收益率下行至1.78%以下。3月，受海外地缘政治和通胀预期反复、股市波动并引发“固收+”赎回担忧升温、经济基本面数据向好等因素影响，债市情绪有所压制，10年国债收益率回升至1.82%左右，同时，资金面宽松带动短端震荡下行，收益率曲线陡峭化。截至3月31日，一年国债较上年末下行12BP至1.22%，十年国债下行3BP至1.82%。同业存单方面，一年期AAA同业存单收益率较上年末下行12BP至1.51%。信用债以一、三、五年AA+中短期票据收益为例，较上年末分别下行15BP、16BP、18BP至1.62%、1.83%、2.00%。 　　基金操作方面，一季度资金面整体保持均衡偏宽松的态势，我们视组合流动性和市场情况，新年伊始，即持续匀速地配置了较长期限高评级的同业存单及同业存款等，在控制好流动性风险的前提下，努力提高组合静态收益。3月中上旬开始，同业存款监管加强的预期驱动下，存单、存款等短端资产利率开启快速下行通道，并触及近年低位区间，我们判断短期内进一步下行空间或相对有限，配置了中短久期高评级同业存单、逆回购等，等待后续配置机会再做调整。 　　展望二季度，地缘冲突的持续发酵，叠加美国新一轮关税政策的实施，正不断加剧全球经贸格局的不确定性。在此背景下，中国经济发展的外部环境与内部支撑条件也在不断变化。从外部需求端来看，中国与全球主要经济体的贸易往来正逐步回暖，多元化市场发展将继续推动出口平稳增长。从内部增长动力看，宏观调控政策正打出“组合拳”，财政、货币、产业等政策协同发力，经济内生增长动能有望持续改善，国内经济预计延续温和复苏态势。物价方面，随着基数修复及春节脉冲效应消退，CPI预计较一季度有所放缓，温和运行；PPI受海外地缘冲突持续推进油价高位震荡，且短期内难以快速缓和的影响，由负转正的预期增强。政策方面，全年的财政政策发力大致呈“总量上保留空间，节奏上靠前发力”的特征，一季度，财政及类财政工具已展现出对内需的显著拉动作用，二季度有望乘势而上；货币政策方面，央行近期着重提及外部环境带来的风险冲击，货币政策将继续与财政协同发力，预计年内降准空间仍存，降息预期压低。对于债券市场，我们预计或延续震荡态势。后续我们将密切跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，根据不同资产收益率的动态变化，适时调整组合结构，力求把握市场波动机会，严格控制信用风险、流动性风险和利率风险，努力为投资者创造稳健的回报。

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