本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2023年四季度,债券市场先跌后涨,整体来看收益率有所下行,收益率曲线先熊平后牛陡,期限利差整体压缩。十月初,跨季后资金面略有收紧,叠加信贷通胀数据向好,特殊再融资债发行节奏加快,债券收益率有所上行,收益率曲线平坦化。十一月,市场整体呈现震荡态势:月初海外资金面边际转松,美债收益率大幅下行,债市情绪有所好转;月中央行超额续作MLF,之后增发国债和地产支持政策出台,宽信用预期下市场小幅调整,曲线再度平坦化。进入十二月,月初PMI数据不及预期,随后公布的通胀数据显示需求依然不足,债市维持震荡。经济工作会议召开要求强化宏观政策逆周期和跨周期调节,债券收益率逐步见顶回落,地产政策调整影响仍需观察;下旬存款利率再度调降叠加跨年流动性投放,宽松预期升温带动收益率快速下行,其中中短期限下行幅度较大,曲线转而陡峭化。 本基金是跟踪指数表现的指数基金,报告期内,组合根据规模变动和市场预期变化动态小幅调整组合久期和杠杆,在控制组合与跟踪指数偏离的前提下,根据期限利差变化调整不同期限券种配置,以期增厚组合骑乘收益和杠杆收益。 展望2024年一季度,当前地产和基建宽信用政策频出,有助于改善经济预期。经济动能方面在北上购房政策放松后,预计短期销售同比增速有所回暖,受益于城中村改造和保障房建设,未来投资跌幅或有望收窄,基建稳增长力度需要关注年初政府债券发行节奏,海外需求放缓导致的出口回落是经济较大的负面拉动。消费方面,元旦消费数据边际改善,短期流感高发对于居民线下接触消费可能有一定抑制,中期仍取决于收入预期变化。一季度预计通胀整体压力不大,PPI大概率保持底部震荡,CPI方面猪肉供需格局对食品价格仍有影响,服务业价格上涨较为温和。整体来看,基本面仍处于筑底爬坡阶段,在实体需求逐步回暖的过程中,宽信用仍需要宽货币支持,流动性或维持合理充裕,预计债市维持震荡态势。具体到债券投资来看,经济底部修复叠加宽松预期仍在,在资金面平稳下中短端利率债性价比较高。 操作策略方面,组合将根据指数动态进行复制调整,尽力保证在组合与指数偏离的可控制范围内,及时关注利率品种的骑乘收益和杠杆收益,做好券种轮换和优选各期限具有超额收益的个券,通过优化组合持仓以期增厚基金的收益水平。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
---|---|---|---|---|---|
2020-08-20 | 季参平 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2023-08-30 |