本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2023年四季度,债券市场先跌后涨,整体来看收益率明显下行,期限利差有所压缩,信用利差短端被动走扩,长端有所压缩。十月初,跨季后资金面有所偏紧,叠加基本面数据向好,特殊再融资债发行节奏加快,债券收益率有所上行,收益率曲线平坦化。十一月,市场整体呈现震荡态势,月初海外流动性边际改善叠加数据偏弱,债市情绪有所好转;月中央行超额续作MLF,之后增发国债和地产支持政策出台,宽信用预期下市场小幅调整,信用利差被动压缩,曲线再度平坦化。进入十二月,月初PMI数据不及预期,随后公布的通胀数据显示需求依然不足,债市维持震荡,经济工作会议召开要求强化宏观政策逆周期和跨周期调节,债券收益率逐步见顶回落;下旬存款利率再度调降叠加跨年流动性投放,宽松预期升温带动收益率快速下行,其中中短期限下行幅度较大,曲线转而陡峭化。 报告期内,组合继续维持以政策性金融债和商业银行债为主要配置品种的买入并持有到期策略。组合主要配置静态收益较高的个券,以增厚组合的杠杆收益和票息收益。同时我们坚持控制组合资金成本。 展望2024年一季度,当前宽信用政策频出,有助于改善经济预期,信贷投放节奏和消费修复的力度将决定短期经济的走势。经济动能方面,基建稳增长力度需要关注年初政府债券发行节奏,海外需求放缓导致的出口回落是经济较大的负面拉动。一季度预计通胀整体压力不大,PPI大概率保持底部震荡。CPI方面猪肉供需格局对食品价格仍有影响,服务业价格上涨较为温和。在经济磨底期通胀压力不大且海外流动性改善之下,货币政策或将保持平稳宽松态势以支持经济的修复,流动性或维持合理充裕,预计债市维持震荡态势。目前中短端收益率下行后与政策利率的利差处于中高水平,我们将继续采取持有至到期策略,并通过控制组合资金成本,以期增厚组合收益。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
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2019-12-10 | 于海颖 | 女士 | 硕士 | 基金经理 | 2024-04-12 |