本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标” 及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2019年二季度国内经济再次放缓，工业增加值回落到5%的水平，累计固定资产投资走低到5.6%。但是，在中美贸易争端出现反复的情形下，贸易数据的超预期再次体现了中国经济的韧性，五月的贸易顺差提升到416亿美元。随着猪肉和蔬菜水果类价格的上涨，居民部门通胀水平从春节期间的1.5%攀升到五月的2.7%，且六月的CPI数据仍有走高的压力，通胀对货币政策的影响值得关注。海外方面，中美贸易争端再起波澜、美伊关系紧张程度加剧，都为全球经济增长带来负面影响。美联储年内降息预期升至三次，海外债券收益率水平在四月短暂平稳后，进入了五、六月的大幅下行：十年美债从2.53%的位置下行约50bps到2.03%附近。走弱的美元指数和美债收益率，降低了人民币贬值的压力，也为国内货币政策的操作打开了空间。央行货币政策方面，二季度的市场预期在与货币政策态度的边际变化确认中出现反复：四月市场整体流动性在经历一季度的宽松后开始收紧，随后五月末的银行信用风险暴露使得银行间信用收紧，央行为稳定市场情绪在六月加大了宽松力度。整体来看，货币市场资金水平在二季度表现出“前紧后松”的态势，银行间隔夜利率30天移动平均数从2.46%的高位走低至1.86%，下行幅度在60bps，七天和隔夜的利差扩大至50-60bps。银行存单市场收益率在六月出现下行，AAA评级的三个月银行存单在六月上旬成交在2.80-2.95%之间，到下旬后便快速回落到2.50%附近。报告期内，三个月上海银行间拆借利率下行9bps到2.71%。 基金操作方面，我们仍旧维持低杠杆、短久期的操作思路，多投资于估值波动较小的银行存款与回购等，组合整体流动性良好。季度末我们视组合流动性和市场情况，增配了高评级的同业存单、同业存款等，维持组合收益水平。 展望2019年三季度，我们将密切关注流动性宽松和信用风险收紧后债券和货币市场走势，警惕因中美贸易争端变化和通胀压力持续带来的货币政策边际变化，继续观察银行理财子公司的发展以及类货币型理财产品对行业生态的影响。我们认为，海外美联储的宽松预期有回调风险，市场对于中美贸易争端的判断将出现反复，货币政策应该会延续稳健宽松的状态，而财政政策将会更加积极。本基金将根据不同资产收益率的动态变化，适时调整组合结构，根据期限利差动态调整组合杠杆率，通过对市场利率的前瞻性判断进行合理有效的久期管理，严格控制信用风险、流动性风险和利率风险，努力为持有人创造稳健的收益。

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启任日期	姓名	性别	学历	职务	离职日期
2017-12-29	连端清	先生	博士	基金经理	2019-08-03
2019-07-26	季参平	先生	硕士	基金经理	2019-08-08