| 2010/01/21 | 估值“困惑”背后的逻辑 |
| 只要流动性被收缩只是量变而非质变，2010年经济增长就有望达到9%左右的水平，以大市值蓝筹股为代表价值的故事也会至少有一次机会成为市场的阶段性主题。如何顺应趋势与把握好市场风格转换的节奏，可... [全文] |
| 2009/12/31 | 2010，整固的一年 |
| 总体来说，明年A股市场可能是一个相对较为平淡阶段，市场并无太大的系统性风险，但上升的空间也会因估值和政策的原因受到压制。对于以绝对收益为目标的投资者而言，明年将会是很有挑战性的一年，情绪波动... [全文] |
| 2009/12/17 | 经济复苏后的投资思考 |
| 随着“促内需，调结构”政策的实施，我国今后的投资增速将放缓，消费增速会适度加快，我们预期经济增速可能将维持在8-9%的合理区间，而增长结构也将变得更为均衡。我们预计明年固定资产投资增速可能将... [全文] |
| 2009/12/04 | “Bubble Talk”——也谈资产泡沫 |
| 明年通胀的风险可能不大，但资产价格的风险可能更大。地产和股市资产的估值是紧密联系的。地产资产的泡沫化，也将带动股市资产的泡沫化。静态地看，地产的泡沫会更大一些。明年将是考验政府调控资产价格，... [全文] |
| 2009/11/27 | 新兴市场泡沫正在形成 |
| 在流动性推动下，经济增长自我强化的力量会逐步加强，周期的力量使得恰到好处的调控往往难以实现，我们推测中国经济存在走向过热的风险，同样这也会推动中国的资产价格产生新一轮的泡沫。 [全文] |
| 2009/11/23 | 2010年：经济W型复苏 市场双轮驱动 |
| 就资本市场而言，未来半年很可能上演业绩和流动性双轮驱动行情。2010年资本市场在业绩和流动性的双轮驱动下，很可能阶段性触及或突破市盈率25倍的估值上限。 [全文] |
| 2009/11/13 | 全球经济复苏阶段是较好的投资窗口 |
| 无论美国、亚洲还是欧洲的各项前瞻指标都显示向好，我们期待制造业的库存周期转好和更强的政府消费等积极因素继续驱动全球的经济复苏。关于企业盈利方面，好消息是企业管理层依旧着力于成本控制，反映出企... [全文] |
| 2009/11/09 | 资产价格或会继续温和上涨 |
| 基于对未来一个阶段各种因素的综合考虑，我们判断市场将呈现缓慢振荡上涨格局，市场向下的空间和风险并不太大，但向上则面临股票供给和政策变化的压力，因此市场也很难出现单边快速上涨，不过振荡的走势也... [全文] |
| 2009/11/02 | 谁将从4万亿投资拉动中获益？ |
| 到目前为止，我们并不清楚这4万亿元中有多少是新增投资，这些新增投资中又有多少将来自政府预算。毕竟公布的很多项目本来就在原有规划之中。同时大家对于4万亿投资的资金来源也无从判断，至少很难相信光 [全文] |
| 2009/11/02 | 底在哪里？ |
| 数据表明，A股估值已经差不多到了底部区域。但股价是否也到了底部区域，则主要取决于上市公司的业绩及对这种业绩的预期是否见底。从近期政府密集出台的措施中，包括4万亿的财政刺激和大幅降息在内，我们 [全文] |
| 2009/11/02 | 播种2009，期待2010 |
| 2009年的国内外经济依然充满了不确定性，尽管国内经济初现企稳迹象，但是尚无把握会出现明显的复苏与转好。 在我国股市想获得更加确定的收益预计要到2010年，然而2010年全球（包... [全文] |
| 2009/11/02 | 寒冬或将过去 |
| 随着政府经济转型决心的加大，刺激消费政策的不断出台，内需和消费将成为下一轮中国经济增长的动力，而中国经济也将实现与欧美经济一定程度的脱钩。政府对房地产的政策最近发生了根本性的转变，出台了一系... [全文] |
| 2009/11/02 | 长线投资者可寻找建仓机会 |
| 本期摘要 长线投资者可寻找建仓机会 在央行大幅上调存款准备金率、油价暴涨以及周边股市大跌等多重利空因素的共同作用下，A股市场终于跌破前期的3000点... [全文] |
| 2009/11/02 | 金融危机加速市场探底 |
| 最近一个多月以来，随着全球金融危机的急剧恶化，对中国经济形成的冲击也超出预期，中国经济正在加速下行。特别是明年，中国的经济可能将面临严峻的考验，在拉动中国经济的三驾马车中，投资和出口增速都将 [全文] |
| 2009/11/02 | 抢反弹与做反转策略分析 |
| 在政策的作用下，本周A股走出了全线涨停的罕见行情。本次上涨是反弹还是反转，观点各异，暂时不论孰是孰非。针对反弹和反转两种不同的市场走势，提出较为可行的次优抢反弹和做反转的投资策略： [全文] |
| 2009/11/02 | 高油价如何消退 |
| 本期摘要 高油价如何消退 虽然在个别国家或地区由于政府、政策控制，市场经济机制在一定程度上失去了作用，但在全球范围内，经济学的基本规律一如既往地发挥... [全文] |
| 2009/11/02 | 重资产行业扩张后面临盈利考验 |
| 本期摘要 重资产行业扩张后面临盈利考验 对于目前市场的估值，有两种看法。看法A是从市盈率来看，目前（2008年6月27日）沪深300指数为17倍20... [全文] |
| 2009/11/02 | 全面看待大股东自我锁定 |
| 本期摘要 全面看待大股东自我锁定 通过大宗交易系统减持“大小非”的新规定并没有得到持续的效果，“大非”的自我锁定又成了另一辅助手段。三一重工大股东自... [全文] |
| 2009/11/02 | 债券市场有望率先迎来阶段性牛市 |
| 本期摘要 债券市场有望率先迎来阶段性牛市 虽然增长型周期的特点决定了经济从繁荣阶段走向不景气阶段的复杂性，而所谓反周期政策更加剧了这一过程中的不确定性，但一个简 [全文] |
| 2009/11/02 | 短期趋降，中期转型，长期乐观 |
| 本期摘要 短期趋降，中期转型，长期乐观 在这轮调整中，中国经济所表现出来的弹性让人吃惊。经过数十年的市场化改革之后，中国经济内在的市场化力量已大大提... [全文] |
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