姓    名	楼慧源
	职    务	基金经理	任职日期	2020-07-07
	简    历	复旦大学金融学硕士、浙江大学应用生物科学学士。9年证券投资行业从业经历，2014年至2015年任中国国际金融有限公司研究员。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司，担任行业分析师。2018年9月12日起担任交银施罗德医药创新股票型证券投资基金基金经理至今，2020年7月7日起担任交银施罗德启汇混合型证券投资基金基金经理至今，2023年9月6日起担任交银施罗德悦信精选混合型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 回顾2024年一季度，沪深300指数上涨3.10%，中证500下跌2.64%，恒生指数下跌2.97%。 　　2024年开年，市场经历了先下跌后上涨的过程，主要原因在于自去年四季度以来市场对经济复苏的预期调低，导致一月调整幅度较深；二月后，市场的上涨，主要来自于过度悲观的经济预期的修正，以及部分板块较好的业绩表现。板块上看，有色、石油石化、煤炭以及家电排名靠前，而计算机、医药、地产以及电子表现落后。 　　总体来看，沪深300的估值水平仍然处于历史低位(PE约11x)，相比代表无风险利率的十年期国债收益率（2.36%），权益市场具备较高的吸引力。我们认为积极寻找的个股可能有以下表现形式：（1）成熟行业的优质龙头公司，关注经营性现金流、资本开支、自由现金流等指标，以及关注公司的股东回报能力和意愿如何；（2）积极成长的高质量公司，面对的可及市场较大，渗透率仍较低，需求端仍较快增长的公司，且先进入者有先发优势；（3）早期技术创新的机会，具备更强的爆发性，因为能满足之前未满足需求。同时我们也认识到，因为“真成长”的稀缺性，第二、第三类股票在A股的价格普遍较高，我们将耐心等待机会。 　　目前本基金的持仓结构主要是以下方向：（1）内需消费中，格局稳定、自由现金流表现好、有意愿、有能力加大股东回报的公司；（2）出海有成长空间的个股，会更多关注其可及市场是否大，产品、渠道、本土化运营等是否展现出优势；（3）新技术拉动的成长个股。本报告期，加仓了出海的标的，以及自由现金流好、格局稳定的内需股，减仓了部分外需研发外包个股。

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• 2020-06-23 交银施罗德楼慧源：通过深度产业研究，获得长期超额收益

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