姓    名	韩威俊
	职    务	基金经理	任职日期	2018-02-08
	简    历	上海财经大学金融学硕士，17年证券投资行业从业经验。2005年7月至2008年9月担任申银万国证券研究所助理分析师，2008年9月至2009年4月担任北京鼎天资产管理有限公司董事助理，2009年4月至2010年10月担任申银万国证券研究所行业分析师，2010年10月至2013年5月担任信诚基金管理有限公司投资分析师。2013年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师。2016年1月20日起担任交银施罗德策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今，2017年6月3日至2020年5月26日担任交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金经理，2017年8月25日起担任交银施罗德股息优化混合型证券投资基金基金经理至今，2018年2月8日起担任交银施罗德品质升级混合型证券投资基金基金经理至今，2018年8月24日起担任交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金基金经理至今，2020年12月11日起担任交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今，2021年7月23日起担任交银施罗德品质增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 回顾2024年一季度的消费行业整体情况：（1）经过2024年春节的压力测试来看，整个消费行业韧性依然很强，消费复苏的趋势没有发生太大变化。（2）整个价值链集中度提升亦没有发生太大变化。中大渠道和企业的周转率已经开始出现回升。预计在伴随整个价值链集中度提升的过程中，部分渠道的ROE将开始出现修复，或在下半年开始反映到企业的ROE明显修复。（3）我们从部分已经公布年报的消费龙头中发现，大部分龙头公司的经营性净现金流或者自由现金流明显好于净利润，分红收益率也出现了比较明显的提升，预计这些龙头公司的估值继续向下的风险不大。 　　展望2024年二季度，随着一季报的披露，结合四季度+一季度与上一年同期比较，部分消费龙头已经出现了从渠道周转率提高（动销提高）到现金流好转的这样一个过程。虽然2023年二季度整体消费报表的基数相对也比较高，但是到二季度末再展望下半年，很多龙头公司全年盈利预测的确定性在明显提高，下半年不排除部分公司略微上调全年盈利预测的可能性。 　　我们认为，如果展望2024年全年，大部分消费龙头公司的净利润增速可能会略慢于2023年，但依靠优秀的现金流以及强大的分红能力，大部分公司的估值水平可能要明显高于2023年。 　　我们的投资操作思路没有发生太大的变化：（1）坚定持有业绩确定性较高的公司。这一类公司从2021年开始降估值到目前，基本上已经达到比较低的水平。港股部分业绩确定性较高的公司估值压缩更为明显，也就意味着后续股价弹性可能更大。（2）大量已有一定跌幅的细分小行业龙头。我们希望通过自下而上研究，找到在2024年可能不会继续下调盈利预测的公司，做一定的布局。（3）继续寻找高增长行业的公司。高增长行业可能在消费细分领域相对比较稀缺。

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