定投是常见的基金投资方式，能够较好地分散投资择时风险，并有聚少成多、复利滚动投资的理财优点。但是在当前相对比较弱势的市场环境和格局下，许多新开始定投的投资者，甚至是坚持定投了一、两年的投资者都出现了不同程度的亏损。于是许多人开始质疑定投，对定投失望并终止了定投计划。其实在熊市中基金定投是一种非常稳健的理财方式，关键是要学会在不同市场下选择合适的基金投资。定投虽然不择时，但是可以在不同市场环境下选择投资的基金类型，从而增加收益的稳定性。

　　观察上证指数1990年以来的走势可以看出，A股走势形态上往往呈现出“尖头圆底”的特征，即在最高点前后急涨急跌，在低位时通常要经过长时间的震荡才能够确立底部。目前股市正处于震荡逐步探底的过程，没有人，哪怕是最专业的基金经理能说清到底什么时候可以见底。在这样的环境下如何投资呢？做一个简单测算，以所有主动股票型和混合型基金为样本编制了基金池，一直选取表现中等的基金按月定投，从2002年1月至2010年1月共8年的时间，收益是170%，而同期一次性投资的实际收益仅为18.2%[1]，两者相差悬殊巨大。从测算结果来看，无论从2002 年还是2009 年开始定投，定投成本明显低于投资者的实际成本，而且定投时间越长这种优势越明显。在这8年的统计时间里，既有06、07这样的大牛市，也有震荡探底的熊市，但定投能取得较好的收益，正是反映了定投作为一种稳健理财方式的优点：纪律性长期投资，分散择时风险。

　　当然，这并不等于说我们建议投资者完全放弃对市场时机的把握从事定投，毕竟国内证券市场仍属于新兴市场，系统性风险相对较大，有时会导致市场的波动比较剧烈。因此，基金定投首先要考量的就是在不同的市场情况下选择不同类型的基金来定投，用专业的术语来说就是“大类资产配置“。在预期市场走弱时，以投资低风险的债券基金和货币基金为主；在预期市场走强时，以投资高风险的偏股型基金为主。对于已经持有的存量基金，在判断市场行情走弱的情况下，将高风险存量基金转换为低风险基金，有利于加强收益。举例来说，仍然是投资前述基金池的中位基金，从2006年1月起按月定投1000元到今年7月，存量基金不转换的收益率比转换的收益率要低一半。