来源:交银施罗德 作者: 时间:2017-06-15 |
6月15日凌晨美联储无视上半年美国经济和通胀疲软,如期加息25个基点,将基准利率提升至1-1.25%,同时超预期地公布了较为激进的缩表计划。
议息结果发布后美元大涨,美债收益率略收回当日跌幅同时曲线继续平坦化,黄金、原油等大宗商品快速下跌,美股在避险板块与金融板块的支撑下微跌。整体市场反应显示市场对未来经济和通胀预期依然较为悲观,美联储货币政策收紧或将带来较大负面冲击,预计美国政府将及时推出财政刺激政策托底经济,同时中国央行可能将同步上调利率走廊水平以平衡跨境资本流动,但不一定是立刻上调。由于海外利率冲击并未迅速上行,国内白马股松动速率将相对平缓,仍有充足的减仓时间。
对于中期经济前景的预测,美联储基本没有发生改变,只是继续下调了失业率预期与今年的通胀目标,值得注意的是虽然下调了通胀目标但纪要中对通胀的信心是提高的。
股票市场中利率敏感的必需消费、公用事业、房地产板块领涨,和美债的相对强势匹配,显示市场预期未来经济前景不佳债券有望继续走强,这一预期需要美国政府推动财政刺激逆转。值得注意的是金融板块涨幅继续居前,显示股票市场维持了长端利率快速上行的预期。
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