我们的一切知识都只能通过纠正我们的错误而增长

　　--卡尔。波普尔

　　在实体经济与资本市场极速变化的这两年，我深刻体会到了知识快速的迭代，就像对互联网思维的探讨一样，始终没有定论。也许这种快速迭代的思维模式，或者说“没有结论”，才是互联网思维的结论。

　　查理芒格常用一句话比喻思维定式，“在只有铁锤的人看来，所有问题都特别像钉子”。这其实是人类一种本能，为了节省运算时间，人类的大脑会不愿意作出改变，而“快速做出”符合我们以前判断的决定，心理学上叫“避免不一致性倾向”。原因也许就在于此，传统企业转型往往比创业型公司更加困难，过去成功的经验往往是变革时代的绊脚石。我们在研究互联网时也多少犯有这个错误，既希望于通过一套逻辑一种结论去解释所有互联网企业，但问题也许没这么简单。

　　我经常思考一个问题，互联网最容易颠覆哪些商业模式，与产业壁垒相关还是与产品属性有关？至今没有完整的答案。但有一个猜想，结合上述“避免不一致倾向”的天性，互联网如果能颠覆消费者原有预期，产生极大不一致“痛苦”时，也许颠覆就容易发生，或者说互联网提供的产品须与原有产品有极大的不同。比如电商对实体零售渠道的颠覆性，是因为产品价格体系的破坏和长尾商品效应，而近期谈论较多的O2O，实体服务业的提供者并没有发生变化，O2O更多是提升背后的经营效率，过程可见较为缓慢。

　　在投资中“一致性倾向”是非常普遍的，一种投资方法的可复制，并持续获得超额收益是我们一直追求的。但互联网除了加速我们投资对象的快速迭代以外，同时也加速了资本市场信息及投资偏好的变化。别忘了互联网本质就是提供一种信息产品，这需要我们这些专业投资者更快地更新自己的知识、理解甚至方法论。如何追求投资方法“可复制”，又避免“一致性倾向”对我们的束缚，任重而道远。

　　我们的一切知识都只能通过纠正我们的错误而增长，只是这个时代它越来越快了。用一句话总结吧，如果下个月我还觉得上面这些话是对的，那只能说明我out了。

　　交银施罗德行业分析师 何帅

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