当我们每天习惯性地打开自己的手机时，是否意识到一个新的时代正在来临？根据摩根士丹利去年末发表的互联网报告，全球目前正处于半个世纪以来的第五次重大技术周期，而这次的焦点就是——“移动互联网”。

　　摩根士丹利把过去半个世纪的信息技术演进划分为五个周期，分别为上世纪六十年代的第一代主机计算、七十年代的微型计算、八十年代的个人计算、九十年代的桌面网络计算以及近十年的移动互联网计算。

　　技术的演进有其内在规律。上个世纪八十年代是个人电脑普及的年代，人们使用孤立的电脑进行文字处理等工作，销售硬件的厂商获取丰厚的利润。九十年代互联网兴起，网络把孤立的个人电脑联络起来，人们通过互联网获取信息并进行交流。生产和销售硬件的利润渐渐地变成无利可图，提供内容的厂商获得投资者的青睐，网络基础设施供应商赚得实实在在的利润。

　　进入二十一世纪同样的情形再次出现。前十年手机逐渐成为人们必备的通讯工具，手机主要被用来通话和收发短信，销售手机的厂商利润丰厚。随着3G网络的建设，在第二个十年里人们通过手机获取互联网上的信息、交友、进行商务活动。

　　重大的技术革命改变人们的生活方式，同时带来巨大的投资机会，而且此类机会会持续相当长的时间。移动互联网的机会已经在A股市场初露萌芽。从2009年3季度开始市场追捧的“物联网”或是“手机支付”概念即是移动互联网的应用。

　　在资本市场上不同阶段有不同的公司来演绎这个主题。

　　最初，机会出现在从事网络基础建设的公司。例如，2009年国内从事光纤光缆制造和销售的公司的业绩和股价表现优异。如果把3G比做信息高速公路的话，光纤光缆就是修路的基础材料。因此，行业建设启动，大家首先就会集中消费这个东西，造成这个行业的供不应求。

　　度过光纤行业的需求高峰后，这个行业的投资机会将会落在持续提供网络优化服务的公司。网络优化公司的业绩增长可能爆发力不强，但是持久性会比较好。

　　在基础设施之上，移动互联网的具体应用层出不穷，眩人眼目，会给资本市场提供极丰富的题材和机会。比如，电子支付的方案设计厂商，芯片设计、制造和封装厂商，软件开发厂商，运营厂商都会给投资者以快速成长的预期，由此使其股价有相当优异的表现。

　　但是实际的投资过程并不会像我们此文所描述的那样一目了然。首先，投资者会看到不断有企业创立，有企业倒下，不断有新的模式被创造出，同时有些模式又不可避免地会被证明不可行。其次，面对新事物投资者会经历从怀疑、相信、狂热到受挫折的循环往复。再次，偏好理性的投资者可能会非常困惑，代表社会发展趋势的是一些创立不久或者转型不久的公司，以业绩来看是丑小鸭，以股价来看是白天鹅。如何判断企业的价值令人困惑。

　　因此，投资者应该有一个开放的心态，拥抱新的事物，不要害怕犯错。由于是在投资未来、投资尚未成型的事物，所以投资者要有想象力，接触、尝试新生事物，并给予可能适当的价格。另一方面，在重大的不确定性面前，投资者应该以专业的手段控制风险，使自己始终能有参与市场的权利。而这部分工作专业投资者比个人投资者更胜任。

　　宏观经济和债券市场（100524-1000528）

　　国内： 本周债市小幅下跌。债券总指数下跌了0.07%。其中国债指数下跌了0.11%。企业债指数下跌了0.01%。交易所方面，公司债指数上涨了0.06%，分离债指数下跌了0.21%。

　　国际：股票市场在经历几周的大幅调整后，全球股市上周止跌回稳，部分市场出现了反弹。美国道指跌0.6%，标普上涨0.2%，纳斯达克涨1.3%，欧洲涨1.5%，香港恒指涨1.1%，国企指数涨4.2%。上周，MSCI全球各行业中，除了公用事业板块下跌0.07 %外，其他板块均出现不同程度的反弹。

　　美国上周公布了GDP数据，增幅被微幅向下修正至3.0%。美国经济第一季度增长强劲，但增幅略低于最初预期，消费者及企业支出亦被向下修正。

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