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交银沈楠:把握住下半年真正的主题投资机会

来源:交银施罗德    作者:    时间:2019-07-08



上半年A股收官,概念题材层出不穷,究其原因,可能有二:一方面,去年底以来监管环境有所放松,从去杠杆过渡为稳杠杆,使权益市场的风险偏好有一定的修复。

另一方面,以成长股为代表的创业板指数经历了三年半的下跌,市场对于各类主题、成长股投资避之唯恐不及。

在以上两个因素相互影响下,营造出了今年主题活跃的市场环境,我管理的交银主题优选(519700)把握了一些相关主题机会,取得了28.64%的回报。

来源:银河证券,截至2019628日,同类产品为灵活配置型基金(股票上下限30%-80%)(A类)

那么,投资者该如何把握主题投资机会?借着一封信的机会,与大家分享一些我在主题投资上的经验。

主题投资前,做好三个准备

有人认为主题投资就是“炒概念”,和我所理解的主题投资可能不太一样。

所谓“主题机会”,背后是产业自身的发展脉络以及政策对于该主题、或者说产业发展的推动,其核心是对于整个产业发展和未来成长空间的认知。因此,参与这样的主题投资机会前,至少需要做好以下三个准备:

第一,做好对市场大环境的判断。

从主题投资角度讲,可能大部分时间收获并不大,但一旦市场环境偏暖、风险偏好提高,主题投资往往有比较好的回报。

第二,甄选出“真主题”,或者说比较好的主题。

好主题是在未来可预见的技术升级和产业发展空间中能够兑现的主题。在那些具备较大发展空间,从技术、商业模式、产业、落地等未来能够兑现、或者说兑现概率比较大的产业、行业和主题中寻找机会。

比如说多年前的“新能源汽车”,当时还是一个主题性的投资,但这么多年过去后,新能源汽车已经成长为一个几千亿、未来可能上万亿的市场,这就是一个标准的从主题投资带出产业大发展的机会。

第三点,做好前瞻性的储备。

所有主题投资机会,并不是在“风”来时冲动性地做投资,而在“风”来之前,就做好产业研究准备。

拿交银主题优选来说,之所以我们能够在今年捕获许多主题投资机会,是因为在过去三、四年时间里,随着相关主题、产业的预期越降越低,市场风险厌恶越来越高、风险偏好越来越低,我们仍不断研究、深挖,逐渐理解了相关产业和主题。

如果没有这样一个前瞻性的产业背景研究,真正“风”来的时候我们也很难抓到,即使抓到,很有可能也是在一个市场偏顶部的一个位置。

宁可错过,也不要随便下注

主题投资与主题“炒作”有很大不同。真正的“主题投资”应该从产业发展的脉络出发,对产业发展有一定的理解,而不是凭空“跟风”投资。如果投资者准备不充分,就很容易陷入“追热点”、“炒主题”的困境当中。

细心观察日常生活,对投资可以起到很大的帮助。很多产业的发展在平时的生活中就能够感受得到,比如说近年来兴起的无人驾驶、智能家居等。投资中最重要的事情是结合自己的能力圈,去做有把握的投资。对于没有把握的一些投资的话,宁可错过,也不要去随便下注。

中长期来看,我看好的主题包括三个方面,

  • 一是5G的下游应用,包括以无人驾驶为代表的产业发展,比如说汽车的无人化,智能化、网联化、电子化等。

  • 二是以物联网作为技术支撑的应用,包括电力领域的泛在电力物联网、生活领域的智能家居、工业制造领域的工业物联网等等。

  • 最后人工智能与各类产业做得横向结合。比如人工智能与医疗的结合、与工业制造的结合、与新零售的结合等领域。

对于非专业个人投资者,我不太建议参与主题投资,因为若没有进行深入地了解,而只是“跟风”投资风险很大。普通投资者不妨交给专业的基金管理人捕捉主题投资机会。公募基金公司拥有专门的投资研究团队,在宏观判断、主题甄别、前瞻研究等等方面将更有优势,相信能带给投资者更好的主题投资体验。

风险提示:

本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短,不能反映市场发展的所有阶段,基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于证券市场,基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。

合格评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测,也不视作投资基金的建议。投资人在投资基金前,需全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,自主判断基金的投资价值,理性判断市场,对投资基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益,但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险,敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注各基金的风险评级及特有风险,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。




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