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一边看新闻联播一边投资的时候又到了

来源:交银施罗德微信    作者:    时间:2016-07-26



最近市场上最火的主题投资是什么?是一个你在上学时经常听到的字眼——改革!准确地说,是国企改革。

国企改革是啥?这可不是政治课本上的概念——在投资圈,我们管他叫做“牛市基因”。

在中国资本市场30年几次大牛市里,前两次大牛市都与“国企改革”密不可分。

第一次是1996年的牛市

当年的供给侧改革共有三个关键时点,而这三个时点,让1996年开启的牛市成为了A股史上最长的牛市。

改革进行了多久,牛市就走了多远。

第二次是2006年的牛市

2006年的牛市始于股权分置改革。其实这东西大大们在20世纪末就在筹划了,但精心准备了大概7年时间。直到2006年,股权分置改革才正式被推出。

股权分置改革是啥意思?简单来说,它创造了民资大量持股机会,让国企变得更有效率。

在股权分置改革的帮助下,A股走出了史上最牛的牛市。

   可以很清晰地看到,第一个股权分置改革公司完成时,上证指数正好走出了一个小底。而在第一批股权分置改革公司全部完成之后,市场便开始加速上涨,并造就了2007年A股历史上最大的牛市。

新一波国企改革要来了

如今的国企改革是混合所有制+供给侧改革,简单来说,这次的国企改革是1996年牛市改革与2006年牛市改革的综合版。

当然,十年前的上证指数,可以近似看成是一个“国企指数”,即股票指数的波动几乎都以国企股价的动态为向导。

如今,国企在股市中的角色依然很大,但已经不如10年前那般重要。国企改革的推进,往往是以每次一家到两家公司布局改革。点很细,节奏也是循序渐进。所以我们经常会听到所谓的“改革成就慢牛”,原因就在于国企改革很难一蹴而就。

其实,原本去年的牛市被市场认为是“国企改革牛”的开端。但过程却走歪了,“改革牛”变成了以铁路出口,西北经济带为主“一带一路牛”,在后期又变成了“互联网+”牛。

A股在2014年到2015年的牛市中,其实并没有享受到国企改革的红利,但这也意味着国企改革的慢牛,并没有真的发力过,直到今年6月初时,国企改革指数的表现再次超过了上证指数,截至7月20日,根据Wind数据,交银旗下追踪国改主题基金交银国企改革灵活配置混合基金(代码:519756)近一个月获得了6.25%的正收益,领先于沪深300指数同期收益3.48%,在同类基金比较中排名前20%。

一些分析人士认为,国改是贯穿今年下半年乃至明年的投资主题,配置一些国企改革主题类的基金,或许是一个分享国企改革红利的好方法。




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