【事件】

今日(3月24日)公布的数据显示，2014年3月汇丰PMI预览值为48.1%，低于预期（48.7%），低于2月终值（48.5%）。

【交银施罗德观点】

交银施罗德分析，在分项指数中，产出、新订单指数降幅较大。由于汇丰PMI样本量相对较小，季节调整较充分，且有时对经济的反应滞后于官方PMI，所以我们对它的解读需要相对谨慎。

交银施罗德分析认为，结合3月以来的高频数据来看，经济增长或仍处于弱势中，但较1-2月份的情况有所恢复。汇丰PMI预览值中的价格指数大幅下降，与高频生产资料价格的走势相同，预示3月PPI环比可能会继续下降，PPI同比可能会下降到-2.6%至-2.8%的水平。