【事件】

今日(11月21日)公布的中国11月汇丰制造业PMI预览值降至50.4，低于上月的50.9。

【交银施罗德观点】

11月汇丰PMI预览值从10月的50.9%回落到50.4%，弱于市场的一致预期。从细项来看，回落主要是因为新订单指数的拖累，新出口订单分项指数初值大幅降至49.4，为三个月低位。上月终值为51.3。

汇丰PMI的回落与近期其他一些高频数据表现较为吻合，暗示11月宏观经济的景气可能较前月转弱。实际上，自10月下旬以来，无风险利率已经出现了持续大幅上升，并有向实体经济传导的迹象，这种趋紧的金融条件或将逐渐影响经济的动量。