【事件】

长假期间公布的9月汇丰PMI终值50.2%，低于此前公布的预览值51.2%；9月官方PMI为51.1%，弱于市场此前预期的51.5-51.9%区间。

【交银施罗德观点】

交银施罗德分析认为，此前于9月23日公布的汇丰PMI预览值是51.2%，但9月30日公布的汇丰PMI终值为50.2%，终值较预览值下降幅度这样显著非常少见。这意味着9月下旬的情况可能相对较差。考虑到9月下旬有假期因素、汇丰PMI的样本数量较少等都意味着真实情况可能没有被数据充分反应，但总得来说这是一个较为异常的数据。

10月1日公布的官方PMI数据显示，9月官方PMI为51.1%，弱于市场此前预期的51.5-51.9%区间，弱于季节性超过1个百分点。交银施罗德分析，从具体构成来看，生产指数为52.9%，比上月小幅上升0.3个百分点，连续3个月回升。新订单指数为52.8%，比上月上升0.4个百分点。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.7%，比上月上升0.5个百分点；进口指数为50.4%，比上月上升0.4个百分点，连续3个月回升。在库存指标方面，原材料库存指数为48.5%，比上月回升0.5个百分点。