| 来源：交银施罗德 作者： 时间：2013-09-09 |
【事件】
国家统计局今天上午（9月9日）公布了8月通货膨胀数据。8月CPI同比2.6%较上月下降0.1个百分点，PPI同比较上月上升0.7个百分点至-1.6%。
【交银施罗德观点】
交银施罗德分析认为，总体来看，8月CPI略弱于预期，PPI强于预期，且PPI环比转正，是一个相对乐观的数据组合。但后续走势值得关注。
本月PPI改善较大，是极为有利的翘尾因素和8月较强的国内外经济增长因子共同推动的结果。展望后续，有利的翘尾因素恰好在8月耗尽，接下来PPI会结束7月、8月这样快速反弹（单月0.5个百分点以上）的态势，同比数据进入震荡期。
交银施罗德分析，8月CPI环比上升0.5%，主要由食品价格带动，食品环比上升1.2%，上月食品环比为0%。尽管PPI有较大幅度的回升，但CPI非食品环比涨幅保持稳定，8月非食品价格环比上升0.1%，而上月环比增速为0.2%。从具体产品价格来看，8月份猪肉价格环比涨幅上升，从7月的1.7%上升到4.5%。进入9月后，高频价格显示鲜猪肉价格环比增速略有下降，但蔬菜价格又开始了一轮上升，所以9月食品价格的环比很难弱于季节性。
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