【事件】

国家统计局今日（8月9日）公布7月份CPI数据，同比上涨2.7%。此外，海关总署8日发布的数据显示，7月我国进出口总值2 .19万亿元，同比增长7.8%。其中，出口增速从6月的-3.1%反弹至5.1%，进口增速从6月的-0.7%大幅跃升至10.9%。

【交银施罗德观点】

交银施罗德分析认为， 7月CPI同比增长2.7%，略低于市场预期的2.8%，PPI同比增速则恢复的较快。目前来看，3季度通货膨胀虽较今年上半年有所上升，但压力仍属温和。我们密切关注通货膨胀预期、产出缺口和海外经济对价格的冲击，以便及早确认通货膨胀在4季度后会温和回落，还是形成新一轮通胀风险。

此外，针对近日公布的贸易数据，交银施罗德认为，7月进出口数据双双超出市场预期。出口同比增速从-3%上升到5.1%，主要由有利的基数贡献，欧美经济的增长前景恢复可能也起了一些支持作用，但目前来看欧美的经济复苏主要发生在服务部门，直接有利外需的制造业复苏仍有待观察。在进口层面，铁矿砂、原油等通常认为与内需、投资密切相关的产品进口数量增速大幅跳升，有利于稳定市场对经济的预期。