商品交易型开放式指数基金（ETF）、国债ETF、纳斯达克跨境ETF、行业ETF——随着多只特色鲜明的ETF相继推出，以被动投资为特色的ETF产品成为基金行业的“兵家必争之地”。对于投资者来说，ETF进可以做波动投资，退可以做套利交易，是现阶段难得的投资工具。

　　作为工具化产品，ETF基金具备交易迅速、费率低廉、分散风险等优点。比如申购卖出和买入赎回T+0、配合融资融券进行T+0、未来甚至有望出现ETF日内回转交易；目前，ETF已经试水了杠杆、做空交易，也是重要的融资融券担保工具。业内人士透露，相比传统指数基金，ETF已成为许多基金公司在发展指数产品时的首选模式。但是ETF发行并非简单地复制指数，从交易到风控，从资金清算到交割，都对ETF的后台系统管理能力提出了较高要求，大公司相对更有优势。

　　新形势下，除传统波段操作，投资者玩转ETF有几个新思路。

　　第一，跨市场套利。由于ETF产品要求交易价格与净值（NAV）必须即时披露，当两者出现背离时，就给予投资者机会，如果交易价格低于净值，就可以在二级市场买入ETF，赎回ETF获得一篮子股票，再到二级市场上或融券卖出。

　　第二，成分股事件交易。以万科A为例，该公司2012年12月26日开始停牌，投资者如果看好万科A，持有资金量300万元，折价买入深市沪深300ETF，然后赎回ETF，卖出除万科A以外的一篮子股票，事实上，在2013年1月21日复牌后，万科A2个交易日上涨16.2%。

　　上述两种模式适合资金量大的投资者，此外，投资者还可利用ETF流动性进行融资，分级基金套利、期现套利等，如果存在A股溢价，则投资组合买入恒生ETF、融券卖出沪深300ETF，反之亦然；当判断某只个股未来涨幅将大幅超过行业基准时，可通过持有该个股并融券卖空相应的行业ETF剥离出这部分超额收益；当发现潜在“地雷股”时，也可以采取持有相应行业的ETF并做空该个股的策略。