蛇年伊始，A股出现震荡整理走势。不过，多家券商基金研究所报告指出，蛇年仍有望延续龙年的“翘尾行情”，投资者不妨维持权益类基金。

　　股市乐观债市中性海通证券指出，去年12月以来的“翘尾行情”，主要受三大因素支撑：1、经济持续复苏；2、IPO暂停发行，改变供求关系；3、投资者对未来制度红利和改革红利赋以极大的期望。以上因素增加了投资者乐观的预期，但是这些因素在未来的市场演绎中也会“成也萧何，败也萧何”，未来市场出现转向也是基于以上的因素发生改变：1、经济复苏中断，披露的数据恶化；2、通胀快速上行，投资者的紧缩预期再起；3、IPO等重新启动；4、政策面出现低于预期或者对房地产行业的调控超出预期。

　　而展望2月份，海通证券认为，经济数据和政策处于真空期，支撑本次上涨的逻辑发生改变的概率较小，2月份继续超配权益类资产，市场调整提供买入的机会。

　　上海证券亦认为，尽管世界仍然在发达国家去杠杆化的阴影中艰难复苏，但整体形势愈发好转，全球货币宽松预期继续升温。维持前期“在较长时间内对全球市场持有谨慎乐观态度”的观点。在海内外环境的配合下，2月A股市场乐观形势有望得以延续。建议高风险偏好投资者保持较高风险偏好，保持对权益资产的超配，充分分享股市长期投资价值短期释放所带来的较好投资机会；建议低风险偏好者逐渐转变熊市思维，随着市场逐渐趋稳而适当提高收益预期，适当配置一定权益类资产，分享股市长期投资价值。但同时需注意，一方面随着部分板块的快速上涨，短期存在调整风险；另一方面随着更多投资者在财富效应下逐渐跟进，市场风格存在转移可能。

　　债市方面，海通证券指出，本轮宏观经济复苏相对缓慢，不支持债市的趋势性行情，不过配置型资金推动的阶段性行情确定性较强，一季度是债券类资产性价比最高的投资区间。除此之外，债市全年净价机会不大，抓住息票回报是更为实际的选择。

　　上海证券亦指出，一季度内债市资金供给具有充足的保障，建议投资者中性看待债市的投资机会。

　　价值为主成长为辅基于2月份出现改变市场上涨逻辑的事件概率较小和关注早周期向中上游过渡的投资机会的判断，海通证券认为，2月份周期风格和价值（以大金融为主要投资对象）风格基金表现将优于成长风格。其中周期风格中包括两类基金：一是早周期向中游过渡的投资机会，以地产、基建、汽车、工程机械等为主要配置对象的基金；二是经济复苏与全球货币宽松带来的投资机会，以有色、采掘业等资源品为主要配置对象的基金，该类基金战术持有。

　　上海证券建议投资者，坚持以重仓低估值板块的价值型绩优基金为主构建基金组合，以充分把握价值回归带来的投资机会；适当辅以成长型绩优基金，平衡基金组合结构性风险，并为后期可能存在的风格转移布局。

　　而在固定收益类品种的选择上，海通证券建议投资者优选基金经理作为基础，主动型投资者可以选择高债券仓位+高等级信用债占比高+平均久期较短的债券基金，以此来把握一季度的债市确定性机会，投资期限较长且风险承受能力一般的投资者可以选择重仓券息票利率较高+平均久期较短的债券基金。

　　上海证券则建议投资者结构上短期内侧重配置利率债基金，警惕信用债的短期下调风险。