交银环球精选股票基金运作分析及后市展望

　　2011年的最后一个季度，本基金净值表现稍微回升，但仍不能避免整年出现亏损的情况。整个季度仍受着欧洲债务危机的消息而波动。经过三季度大量沽售股票后，投资者在十月恢复信心，在低位增加了一些风险资产。但是希腊及意大利的债务危机在十一月有恶化迹象，使股票再出现震荡下行的态势。然而在欧盟十二月倡议了一系列包括财政联盟的建议的新措施，及其后一些令人鼓舞的美国数据，使十二月权益类资产出现正收益。虽然美国第三季度GDP由2.5%下调到2.0%，但其他经济数据，包括就业率、工业生产及高于预期的企业盈利都能支持美国股票在第四季度及全年出现正增长。欧洲股票非常波动，经过欧洲央行在十一月及十二月连续降低25BP利率后，股票市场才稳定下来，在第四季度出现正收益，但是2011全年仍有所亏损。

　　亚洲利好的消费数据支持着股票在第四季度回升，但仍改不了在过去三年第一次下跌的情况。经济数据走弱，使中国在十二月开始降低银行存款准备金率，结束了两年来紧缩的利率政策。然而，台湾及新加坡第四季度GDP及出口依然下滑，使之成为第四季度股票表现最差的地区。行业方面，在中国出台的宽松政策刺激下，银行及房地产股票表现相对出色。

　　——交银环球基金2011年第4季度报告