作为国内首批银行系基金公司的交银施罗德，自成立以来始终秉承 “通过专业前瞻的投资和研究，策略上远见，投资上前瞻，服务上领先，一路领航”的精神和理念。时值公司成立6周年之际，为了回报广大持有人长期的支持和信任，增强互动与沟通，交银施罗德举办了包括“投资者留言活动”、“6周年客户问卷调查”、“基金大点评”等在内的一系列活动回馈投资者。

　　同时，以公司6周年庆典为契机，交银施罗德也举办了2011财富论坛。 8月27日，由交银施罗德基金公司主办的“累积成长 一路有您 交银施罗德六周年庆典暨2011 财富论坛”在上海顺利举行。参加此次活动的有公司的投资人、渠道合作伙伴以及媒体，特别是得到了投资人的热烈响应，记者在现场看到，活动现场座无虚席，甚至有腿脚不便的投资人推着轮椅前来。

　　此次活动也是公司投资者教育活动品牌“财富万里行”的延续，据了解，交银施罗德为了回报广大持有人长期的支持和信任，增强互动与沟通，自2006年正式开始举办的“财富万里行”投资者教育活动受到渠道、客户的广泛认可。

　　此次活动的嘉宾阵容强大，包括交通银行副行长、交银施罗德董事长钱文挥，交通银行个人金融部副总经理杨旭东，交银施罗德总经理战龙，交银施罗德投资总监项廷锋、交通银行首席经济学家连平以及国泰君安首席经济学家李迅雷，与会嘉宾就目前基金行业的现状、下半年的经济环境以及投资策略进行了深入的讨论。

　　战龙：借鉴海外经验 逆周期修炼内功

　　近年来，基金行业面临行业性的低潮，寻求“政策扶持”和“转型突破”的行业呼声非常高，但是，在交银施罗德公司总经理战龙看来，基金行业目前的低谷是暂时的。他认为，资本市场的低潮期，往往就是基金行业发展的低潮期。国际国内的历史规律都是如此。A股市场从6100点下跌至今跌幅近半，这样的背景下，偏股基金发行规模有所回落非常正常。“与其说，现在基金行业发展的速度慢了，不如说是，经历了上一轮牛市后，市场和行业的预期都过于高了。”

　　战龙在活动中称，过去那么多年，中国基金行业的整体业绩是战胜了基准的，这在国外也是个不错的业绩。未来的牛市，有着超额业绩的公募基金行业仍会再次获得发展机遇。

　　但另一方面，“与我们的美国同行相比，我们的行业虽然在过去十年得到了快速的发展，但还显得相当年轻而浮躁。我们的软实力的差距也十分明显，无论是人员的选拔培训体系，信息系统的完善和安全性，销售和客服团队的运营水平，以及从业人员整体的专业化、职业化水平，国内的大中型公司和海外一线公司相比仍有很大距离”。

　　战龙表示，对于资产管理行业而言，通往优秀和卓越的路径非常清晰并且十分简单--那就是回归专业、回归责任。提升投研能力、加强内部管理、完善客户服务……那都是为了使自身更为专业；而对客户资产的责任感素来是这个行业的从业准则和安身立命之本。只有怀抱着高度的责任感、努力地夯实基础、长久地做好业绩、并让客户有良好的回报，这样的资产管理公司才会获得真正的发展机会。

交银施罗德基金总经理战龙、投资总监项廷锋与客户互动交流

　　项廷锋：债市机会随时降临

　　据了解，下一阶段，中国人民银行将实施好稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，坚持调控的基本取向不变。对此，交银施罗德投资总监项廷锋在参加活动时表示，预期稳健的货币政策将会在未来得以持续，但是在执行上还是存在松紧的差异，其取决于中央政府对经济增长中枢下移、通胀中枢上移的认识与容忍度。

　　项廷锋表示，从纵向看，目前的估值创下了2000年以来的新低，静态PE已降至16倍左右，绝大部分行业估值向下偏离历史估值中枢。另一方面他称，AH溢价指数102，市场总体上已基本与国际接轨；但中小板、创业板作为整体，仍存在结构性高估值。“随着流通受限股可流通、IPO、增发，股票供给在持续增加；虽然近期趋势有所减缓。虽然对于盈利增长的一致预期业绩仍在下调，但目前仍维持在20%以上”。

　　对于下半年的债券市场，项廷锋表示，利率市场化在本质上是存款利率趋势性上升，存贷利差收窄。虽然目前影响中国债券市场定价的因素很多，但存款利率水平是决定因素。除了中枢上移外，目前中央与地方政府资产负债表严重错配的期限结构，意味着未来中长期债券的供给将大幅增加，收益率曲线将陡峭化，趋势性告别扁平化。

　　“由于短期利率风险已较为有限，而流通风险实质爆发的时点还未到，收益率已具吸引力，再加上目前较大的流动性风险，随时可能生变。因此，对于下半年的债券市场，我们认为机会有望随时降临！”

　　连平：“硬着陆”风险小 通胀总体可控

　　2011年上半年世界经济复苏态势趋缓，对此，交通银行首席经济学家连平在活动中表示，由于PIIGS国家十年期CDS继续走高、欧盟委员会制造业信心指数出现下滑、QE2促进就业和消费者信心复苏的效果并不理想且未能推动美国房地产市场复苏等原因，下半年欧美的复苏压力仍会较大。

　　连平表示，预计四季度国内经济就将启稳回升，从上半年来看，我国固定资产投资仍保持较快增长、2011年上半年我国汽车销量增速回落明显、我国农村居民收入增速明显加快、三驾马车对经济增长的贡献率等显示出中国经济不会硬着陆。

　　同时，上述人士还认为，2011年下半年物价涨幅将缓步回落，猪肉价格涨幅也将有所回落，他表示，通胀年底或回落至4%左右，未来通胀总体可控。“通胀压力在下半年调整之后仍将处于相对较高的水平。预计至年底CPI涨幅将仍居4%左右，全年通胀均值在5.2%左右”。

　　连平称，由于短期物价绝对涨幅依然较高，通胀预期依然较强，实际负利率仍存且水平较高等原因，因此，不排除继续加息的可能性，但是另一方面也应该看到，目前利率水平已达到过去10年的中性水平（一年期存款基准利率3.0%）以上；美债危机后，美联储将维持超低利率（零利率）政策，中美利差已达历史最高水平，继续加息将吸引更多热钱流入国内；欧美发达经济体的主权债务问题和复苏前景不明朗，出口动力减弱，加息可能影响未来经济增长；继续加息会进一步提高中小企业融资成本，不利扩大就业与中小企业发展；未来物价回落态势可能趋于明朗，预计明年中期CPI涨幅进一步回落到3%左右；货币政策应注意滞后效应，避免超调。

交通银行首席经济学家连平、国泰君安首席经济学家李迅雷与客户互动交流

　　李迅雷：经济转型下的投资选择  制造业举足轻重

　　国泰君安首席经济学家李迅雷在活动中谈到下半年的投资机会时认为，积极财政政策带来股市的结构性机会，财政政策另外一个角度是通过投资来影响经济，与政府相关的投资主要集中在基建投资。11年，投资的高增长由地产与制造业拉动，基建投资明显放缓。

　　受2009年以来两年4万亿投资的拉动，09年基建投资增长最快，10年由于09年的高基数效应，基建投资增长放缓，而11年以来，由于政府支出增长主要在民生领域，基建投资整体增长进一步放缓，“在货币紧缩环境下总量增速很难提升，但从支出结构上看细分领域仍有机会，其中教育、社会保障，城乡社区、医疗卫生等民生领域最为受益，其次为基建投资中环保、水利等行业”。

　　李迅雷表示，在经济转型过程中，制造业将成为投资的不二选择，随着中国制造业的高速增长，估计2010年中国制造业增加值约为1.97万亿美元，成为全球第一大制造业国。在此背景下，中国的资源消耗量已经直接影响到全球资源品的供应与价格。

交银施罗德基金员工演唱“让梦一起飞”