今日，沪深股市双双下跌，沪指失守2800点，收于2774.57点，跌幅2.93%；深成指收于11742.19点，跌幅3.44%。

　　交银施罗德认为，今日公布的汇丰中国制造业PMI数据为51.1，是自2010年7月以来的最低水平，该数据进一步验证了在通胀仍处于相对高位的背景下，经济正在政策紧缩下显现放缓。同时，银行间利率一度再度回升至较高水平，显示当前资金面仍显紧张。

　　然而，尽管经济有放缓或减速现象，但除了进出口相对放缓外，投资（尤其是地产投资）并未放缓，仍然保持25%以上的增速，并且保障房的投资高峰还未来临，而消费依旧保持平稳。这些都为政策继续紧缩提供了空间。短期内，由于政策持续调控的时滞效应不同，经济面临着“滞胀”的状态。

　　市场近期的表现符合我们的判断。短期来看，弱势震荡行情或将延续。