经济增长是否一定等同于“发展”或“幸福”，许多学者进行了深思。杜思韦特在《增长的困惑》中提出，经济增长如果不配合制度改进，很可能造成“少数人变富，许多人变穷，并给这个世界带来危险。”而具有忧思气质的戴蒙德在《崩溃--社会如何选择成败兴亡》中，描述了种种生态和社会崩溃的重大教训。我国改革开放30多年的经济成就举世瞩目，但近年来各种经济、社会矛盾依然突出，怎样走高质量的增长之路，促进“发展”和“幸福”，事关经济社会的持续前进和长治久安。

　　在今年的政府工作报告中，我们欣喜地看到，党和政府对于经济和社会的发展现状和趋势有全面、深刻的认识。整篇报告突出的重点就是转变经济增长方式，走质量、效益之路。

　　在政策导向上，政府工作报告把未来五年的经济增速主动调低了1%，强调质量和经济社会综合效益。其实在年初，各省市确定2011年增长目标时已经贯彻了主动减速的精神，GDP增速平均回调2.6%，部分有高增长历史的省市下调幅度更大。可见管理层从上到下都在更加尊重经济发展客观规律，逐步矫正畸形的GDP崇拜观。其实，经济增长应是一种自然结果，片面追求速度只能是涸泽而渔、焚林而猎。

　　在增长动力上，政府工作报告继续强调扩大内需，将其视为长期战略方针和基本立足点，同时强调了扩大消费需求、落实鼓励引导民间投资新36条等举措。目前，中国的出口总量占全球贸易量的比重已经超过日本签订广场协议时的水平。在西方经济体缓慢复苏、特别是失业率居高不下的背景下，继续冀望出口难度极大。只有加快形成内需推动的增长方式，才能形成稳定、持续的经济循环。

　　在增长路径上，高质量的增长要求突出效益，降低资源、环境消耗。中国制造业产能在全球已经无出其右，但创造的效益不高。原因之一是总体研发支出不足，缺乏高精尖产品，议价能力较低，在赚取“辛苦钱”的同时还且要常常面临国外反倾销、特保等不公平待遇；原因之二是我国在产业价值链中所处的位置较低，偏重加工制造，设计、开发、渠道等环节的高附加值大多被国外的设计者、专利拥有人、通路商摄取。本次政府工作报告明确提出未来5年研发支出占GDP比重将达到2.2%；将大力推动信息化和工业化深度融合，改造提升制造业，大力发展工业服务业。我们相信，以电子商务、自动控制、现代物流、服务外包、检验检测等为代表的工业服务领域将不断涌现出蓬勃向上的中国公司身影。针对资源消耗巨大，环境破坏严重问题，政府工作报告对非化石能源消费比重、单位GDP能耗和碳排放、主要污染物排放总量都设定了明确的约束性指标。而近年来，国家环境总局升格为环境保护部，环评在大部分项目中具有“一票否决”的杀手锏效力，都说明了国家对环保的高度重视。

　　在增长结果上，高质量的增长就是要让经济增长的成果惠及全民。人民大众既是增长的直接动力，也是经济增长的最终服务对象。本次政府工作报告对民生的重视程度是史无前例的。“保持物价总水平基本稳定”这个和民生关系最大的问题被列为今年首要的重点工作，缓解了民众的通胀预期。应对居民收入占比逐年下降的问题，报告将其增速定位于超过GDP增长，并提出调高个税起征点等措施。针对医疗、住房等问题，报告也规定了明确的医保支付水平、保障房覆盖面和建设计划，随后相关部委领导详细说明了具体工作。纵观历史，经济发展和社会发展必须均衡协调，否则很容易出现发展的停滞甚至倒退。阿根廷在1913年曾位于最富有的10个国家之列，但是由于间歇性、高昂的通货膨胀以及随之而来的政治和社会动荡，其1988年人均GDP回降到了1959年的水平。而最近的中东、北非的社会动荡，究其根本还是由多年来的通货膨胀、高失业率、贫富分化、平民生活水平多年没有改善等经济问题所引发。

　　站在新起点上的中国，依然充满朝气和希望，也有许多障碍需要跨越。在悲观者看来，刘易斯拐点的到来、高企的资源价格、贫富分化、发达国家的包围和打压等似乎随时会阻断我们的发展之路。但是，换一个角度看，劳动力、资源价格的上升，发达国家的防备和打压难道不是促进我们加强自主研发、升级产品的最大动力？贫富差距不正蕴含了中低收入者生活水平持续提高的巨大空间，从而带来持续、巨大的需求？在党和政府正确决策的指引下，在智慧、勤劳的广大人民的共同努力下，中国一定会走上更加公正、和谐的发展之路。“十二？五”可能不一定是流火如金的“沸腾的岁月”，但一定会是甘之如饴的“伟大的时代”！

宏观经济和债券市场（20110404-20110408）

　　国际：全球市场呈现普涨格局，MSCI全球指数上周上涨了1%，香港市场延续了上周的涨势，恒生综合指数大幅上涨4.6%, 明显跑赢欧美市场，其中工业，能源和地产板块领涨，上周国内加息并没有引发新一轮的资金外逃。水泥板块涨势依然强劲，业绩超预期行情继续演绎，其中海螺水泥在1季报业绩利好消息刺激下，其港股股价创出新高。美国股市上周小幅上涨，不过小盘股指数已经创出了历史新高。欧洲市场上周也是小幅上涨，在欧央行宣布加息之后，由于加息已经被市场广泛预期，市场反应也较为平稳。

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