【事件】

　　11月份CPI同比上涨4.2%，较10月份下降1.3个百分点。

　　【交银施罗德观点】

　　11月份CPI数据较10月下跌1.3个百分点，环比下跌0.2个百分点，创年内CPI数据新低。本次CPI回落的主要原因在于食品价格的大幅回落，但由于年末消费旺季到来、气温降低可能导致农产品价格略有抬升，12月通胀数据或进一步小幅回落。

　　总体而言，通货膨胀率已呈预料中的快速下滑态势。目前至明年上半年，政府关心的主要问题可能已不会停留在通胀层面，而是在PMI数据跌破警戒线的背景下，更多地将关注转移到经济增长方面。

　　今日，中央经济工作会议已召开，我们对之保持密切关注，预计本次会议基调仍是实施积极的财政政策和稳健的货币政策，也许在今年年底或明年年初将成为下一个降准的时间点。