在前几期的《每周视点》中，我与大家交流了我的投资理念，其实概括起来主要有三点：投资是一个过程、投资要学会放弃和投资要学会利用。如果觉得这三点过于理论化，还可以进一步说得实际些，就是对于多数人来说应选择性地放弃部分选时选股操作，以平常心看待投资，并享受投资过程。

　　这一理念是我在多年的从业经验中总结而成的，却有幸与投资大师巴菲特的几句话不谋而合，也使我更深地体会到指数基金的重要。“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金。”此外，他还给过投资者这样的投资建议：“如果投资人对任何行业和企业都一无所知，但对美国整体经济前景很有信心，愿意长期投资，这种情况下这类投资人应该进行广泛的分散投资。例如，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分投资专家。”投资大师都在告诫投资者投资要学会利用指数基金，那对于一般的投资者来说还能忽视指数基金的投资价值吗？

　　幸运的是，无论是管理者还是投资者都看到了指数基金的重要性，所以近期管理层连续批发多只指数基金。交银施罗德基金管理有限公司更是有幸获批首次同步发行上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金（治理ETF）及其联接基金——交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金（交银治理）。这两只基金均以上证180公司治理指数（指数代码是000021）为标的指数，该指数的样本股来源于上证180指数的样本股及上证公司治理板块，并优先选取两者的交集作为样本股，股票只数定为100只，所以该指数样本股继承了上证180的规模大、流动性好的特点， 同时还继承了上证公司治理板块有良好的公司治理结构的特点，概括起来前者反映了上市公司的“强壮”，后者则反映了上市公司的“健康”，即上证180公司治理指数是一个又强又健的指数。

　　由于治理板块的股票是经过一个严格的程序选取出来的，并最终要经相关专家评审，所以上证180公司治理指数是一只带有主动色彩的指数。从公司治理基本面主动选股是上证180公司治理指数区别于其他指数的最大特色，这个特点也使得上证180公司治理指数成为一个更适合长期持有的健康指数。

　　如果公司治理这一概念过于学术化，可将公司治理比喻成人的身体素质：身体好，生病的概率就低，而公司治理好，就能控制住经营风险，出经营问题的概率也低。身体好，就有充沛的体力，公司治理好，就能有积极的动力去争先进位。身体好就能长寿，而公司治理好就能够可持续发展。

　　当然，再好的指数基金，如果未来市场趋势向下，短期依然很难有理想的收益。不过本次市场下跌，正好给了我们一个非常好的建仓机会。虽然市场在即将过去的8月份出现了急速回调的行情，但这并不影响未来股指继续往上的大趋势。一轮大牛市，都必然经历估值修复、估值推动以及估值泡沫三个过程。现在市场处于阶段性去泡沫的过程中，并不意味着行情的结束。我们预计上市公司业绩可能在今年下半年和明年上半年有显著的增长，未来市场或将呈现慢牛行情，这也是我们上证180公司治理指数基金投资最适宜的市场环境。

　　宏观经济和债券市场（090817-090821）

　　国内：在经历了上周重要经济数据的密集公布后，本周处于数据公布的真空期。政策方面由于之前一系列刺激政策的作用开始显现，故出台新的刺激政策的可能性已很小；而另一方面，今年以来天量的新增贷款投放导致M2增速创下近十年来的新高，从而引发市场对通胀的强烈预期，现在市场纷纷开始猜测适度宽松货币政策何时开始转向。我们依然认为，目前政策基调不会改变，但在具体操作上会灵活微调。

　　本周债市延续上上一周的涨势。债券总指数上涨0.12%。具体来看，利率产品涨幅较高。其中国债指数上涨0.18%，企业债指数上涨0.05%。交易所方面，公司债指数微幅下跌0.15%，分离债指数上涨0.09%。

　　国际：本周美国出台的经济数据不多，房地产市场好于预期的销售数据与美联储主席伯南克的乐观言论均提振了投资者对经济复苏的信心，本周美国三大股指均升至本年度新高。本周二美国劳工部公布的生产者价格指数（PPI）进一步验证了前段时间美联储的言论，并且提醒我们，通缩风险目前仍高于通胀，目前情况下，我们没有必要过多地对通胀产生担忧。

　　受本周发布的经济数据影响，美国债市本周波动较大，收益率走出了先抑后扬的走势。由于周初公布的PPI数据及初请失业金人数均表明经济复苏可能仍将十分艰难，因此国债市场受到避险资金的推动，价格上扬幅度较大。其中10年期国债收益率在进入七月份以来首次低于3.5%的水平。然而，周五公布的成屋销售数据好于预期，以及伯南克的乐观言论均提振了投资者对经济复苏的信心，债市因此下跌。纵观一周，期限结构方面变化不大，2年至5年收益率均小幅上升3—6bp，短期限和长期的收益率基本保持不变，10年期国债收于3.56%。

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