1 基金基本情况

基金简称	交银稳健
交易代码	前端519690，后端519691
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	2006年06月14日
报告期末基金份额总额	3,049,320,927.34
基金合同存续期	不定期

2 基金净值表现
2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	份额净值增长率①	份额净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-12.44%	2.42%	-9.59%	1.92%	-2.85%	0.50%
过去六个月	-24.49%	2.11%	-20.81%	1.89%	-3.68%	0.22%
过去一年	-42.93%	2.16%	-46.18%	1.95%	3.25%	0.21%
自基金合同生效日起至今（2006年06月14日至2008年12月31日）	85.00%	1.91%	36.22%	1.61%	48.78%	0.30%

2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  
注：图示日期为2006年6月14日至2008年12月31日。本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至2008年12月31日，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

3 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
　　2008年，A股市场在美国金融危机和国内投资减速，经济下滑的大背景下，走出了历史罕见的熊市，上证指数从5000多点的高位跌落至最低1600多点。宏观经济的调整是主要原因，但是市场下跌前长达两年的大牛市过分透支了股票市场未来的收益，也是市场跌幅巨大的主要因素。纵观全年，A股市场呈现出三个新的特点：宏观经济下降的趋势明朗后市场单边下跌，鲜有强有力的反弹；外围市场，特别是美国市场对A股市场的影响逐渐加大；A股市场的主要指数对于宏观经济政策的变化和最新经济数据表现敏感，并有提前反应。这些特点表明，经过了2006-2007年股票市场的大发展，固然形成了一个大的估值泡沫，但同时也促进了国内基金业和证券业的大发展和国际化进程，并使A股市场不论规模还是投资者结构，都有了长足的进步。可以说，2006-2008年股票市场的发展和逐步成熟，在中国经济发展史上具有里程碑的意义。

　　2008年，交银稳健基金在准确判断宏观经济走势的基础上，全年采用自上而下的投资策略，以系统性风险的控制为主，并根据宏观经济波动的规律，集中投资，在主要行业间进行轮换，与主要指数比较，取得了预期的超额收益。

4 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
　　经过了2008年市场的大幅下跌，A股市场的估值泡沫基本洗去，已具有长期投资价值。比较大类资产未来一段时间的收益率，股票的收益率水平应该超越债券，从而成为大类资产配置的首选。但展望2009年，投资者仍然面临重大不确定因素，短期市场表现仍会较为反复。

　　第一、2009年，经济合作发展组织（OECD）国家和全球经济增长率都会有大幅度的下滑，可能创下过去30年增长率的新低。较低的全球增长率对于中国外需和投资的负面影响将全面体现。

　　第二、2009年，国内将面临投资，特别是房地产投资增速大幅下降，以及收入下降导致的消费增速放缓的压力，失业率的上升将不可避免。

　　第三、虽然政府的4万亿刺激经济方案已经出台，货币政策也大幅放松，但宏观经济政策对于经济的拉动作用仍有待观察，投资者和消费者信心将是重要的变量。

　　因此，2009年上半年，特别是一季度，宏观经济数据仍不会出现明显反转，股票市场的投资者信心可能再次面临考验。2季度之后，经济刺激政策将逐步发挥作用，投资者信心会有所恢复，市场会表现活跃。但市场的长期趋势性投资机会，仍取决于2009年下半年或2010年上半年宏观经济能否走出本轮调整。尽管我们对于中国经济复苏的能力和长期的增长潜力有信心，但考虑到本轮调整的性质和严峻的内外部经济环境，保留一份谨慎仍属必要。

　　基于我们对于A 股市场的上述看法，交银稳健基金在2009年上半年，仍会坚持自上而下的投资策略，注意风险控制并积极把握可能出现的主题投资机会。如果根据我们的判断，宏观经济确实开始出现趋势性的好转，我们会充分利用交银稳健基金资产配置方面灵活的特点，积极投资经济复苏阶段可能有超额表现的行业和个股，争取在2009年为投资者创造良好的回报。

5.1 期末基金资产组合情况

金额单位：人民币元

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例(%)
1	权益投资	2,794,110,682.05	73.33
	其中：股票	2,794,110,682.05	73.33
2	固定收益投资	340,923,319.69	8.95
	其中：债券	340,923,319.69	8.95
	资产支持证券	－	－
3	金融衍生品投资	－	－
4	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
5	银行存款和结算备付金合计	649,542,263.84	17.05
6	其他资产	25,589,983.47	0.67
7	合计	3,810,166,249.05	100.00

5.2 期末按行业分类的股票投资组合

金额单位：人民币元

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例(%)
A	农、林、牧、渔业	－	－
B	采掘业	－	－
C	制造业	742,264,709.92	20.14
C0	食品、饮料	397,733,871.26	10.79
C1	纺织、服装、皮毛	－	－
C2	木材、家具	－	－
C3	造纸、印刷	－	－
C4	石油、化学、塑胶、塑料	158,066,605.54	4.29
C5	电子	567,060.00	0.02
C6	金属、非金属	41,250,035.88	1.12
C7	机械、设备、仪表	－	－
C8	医药、生物制品	144,647,137.24	3.93
C99	其他制造业	－	－
D	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
E	建筑业	－	－
F	交通运输、仓储业	－	－
G	信息技术业	－	－
H	批发和零售贸易	446,938,633.83	12.13
I	金融、保险业	878,734,720.12	23.85
J	房地产业	558,211,296.21	15.15
K	社会服务业	115,179,699.08	3.13
L	传播与文化产业	26,462,371.52	0.72
M	综合类	26,319,251.37	0.71
	合计	2,794,110,682.05	75.83

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

金额单位：人民币元

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值(元)	占基金资产净值比例(%)
1	000024	招商地产	20,200,000	265,024,000.00	7.19
2	000568	泸州老窖	10,031,722	182,577,340.40	4.95
3	601398	工商银行	48,886,184	173,057,091.36	4.70
4	600859	王府井	8,809,348	167,377,612.00	4.54
5	600000	浦发银行	12,000,000	159,000,000.00	4.31
6	000792	盐湖钾肥	2,783,843	158,066,605.54	4.29
7	600036	招商银行	12,971,704	157,735,920.64	4.28
8	600016	民生银行	34,175,037	139,092,400.59	3.77
9	600519	贵州茅台	1,179,906	128,255,782.20	3.48
10	000002	万科A	19,437,136	125,369,527.20	3.40

注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人公司网站的年度报告正文。
6 开放式基金份额变动

单位：份

基金合同生效日(2006年06月14日)基金份额总额	7,016,138,522.08
报告期期初基金份额总额	2,475,491,211.31
报告期期间基金总申购份额	2,434,578,674.41
报告期期间基金总赎回份额	1,860,748,958.38
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	－
报告期期末基金份额总额	3,049,320,927.34

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；

　　2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。

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