来源:中国证券网 作者:德圣基金研究中心 时间:2009-08-05 |
交银系基金是2季度业绩上升最为迅速的基金系,尤其以交银稳健、交银成长、交银精选表现突出(表2)。在二季度后的月度投资策略中,我们重点关注交银系基金;而之后持续良好的表现也证明了其自上而下的配置能力仍然大有用武之地。
二季度交银系基金的业绩井喷很大程度上得益于基金风格思路的契合。交银系基金是典型的大盘蓝筹风格,今年伊始,以主题型投资为代表中小盘市场表现活跃,但随着经济基本面的逐步复苏,大盘蓝筹行情迅速崛起,交银系基金业绩也经历了先抑后扬的走势。从投资策略来看,交银系基金采取集中火力,蓝筹制胜的策略,行业集中度高,以金融、地产、煤炭为最重,其他行业包括有色、零售商品仅为机动性配置,有效的提高了投资效率。而基金的投资风格也高度积极,加仓迅速,平均仓位在94%左右。在3季度投资中,基金对市场风险保持警惕,从选股到策略双保险(表1),后期强势业绩有望持续。
交银稳健:选股和策略均出色
交银稳健是08年的抗震英雄,也是09年股票基金的业绩领袖。在1季度快速反弹市场中我们还在担心去年业绩优秀的交银基金策略转型较慢时,2季度的交银稳健已经开始傲视群雄了。在短暂的业绩落后之后,交银稳健有效的把握住了2季度蓝筹行情,而果断的加仓和集中的行业配置思路则为基金的业绩增色不少。整体来看,交银稳健在近一年的操作中,选股和策略判断上表现出独特的优势,后期仍有望取得的优秀的业绩。
表1、交银系基金3季度宏观、策略观点
基金名称 |
基金经理 |
宏观走向 |
3季关注板块 |
策略 |
交银稳健 |
郑拓 |
经济步入上升通道,市场中长期投资价值增大 |
— |
仓位调整和行业选择策略双行,降低风险的前提下提高收益 |
交银精选 |
李立 |
中国经济进入政策效果观察期 |
周期性行业 |
关注内需和制度改革带来板块的投资机会 |
交银成长 |
周炜炜 |
长期经济风险降低 |
资产和资源行业 |
精选低估个股,谨防政策转变带来的市场风险 |
交银蓝筹 |
崔海峰 |
中国经济正处在企稳回升的关键时期 |
地产、中游制造业,受益通胀行业 |
紧抓估值优势的先导行业,不放弃消费行业 |
交银先锋 |
史伟 |
经济继续走好 |
中下游行业投资机会 |
自上而下的资产、行业配置与自下而上的精选个股相结合 |
基金名称 |
基金代码 |
基金类型 |
近一月 |
近一季 |
近半年 |
近一年 |
近两年 |
近三年 |
今年以来 |
交银稳健 |
519690 |
偏股混合 |
18.30% |
51.73% |
93.75% |
52.56% |
37.16% |
— |
100.07% |
交银精选 |
519688 |
股票型 |
18.06% |
50.31% |
88.80% |
42.03% |
22.63% |
219.54% |
89.65% |
交银成长 |
519692 |
股票型 |
17.13% |
44.96% |
83.50% |
48.41% |
34.81% |
— |
88.36% |
交银蓝筹 |
519694 |
股票型 |
15.23% |
39.28% |
73.84% |
32.89% |
— |
— |
77.35% |
交银先锋 |
519698 |
股票型 |
15.30% |
— |
— |
— |
— |
— |
30.40% |
交银增利A/B |
519680 |
债券型 |
8.48% |
10.71% |
10.12% |
24.42% |
— |
— |
10.63% |
交银增利C |
519682 |
债券型 |
8.45% |
10.59% |
9.85% |
23.81% |
— |
— |
10.34% |
交银保本 |
519697 |
保本型 |
2.60% |
5.55% |
— |
— |
— |
— |
6.50% |
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