过去一个月，包括英国、欧洲和澳大利亚等在内的多国央行召开议息会议，其中英国和澳洲维持利率不变。而态度较保守的欧洲央行则如市场预期降息至1%，创下该行成立以来的历史最低水平。美国方面，公布的多个4月份数据仍然不理想，如信贷余额、零售、消费信贷、进出口、工业产能利用率、新屋开工、房价指数继续下滑，失业率创历史新高，但其中部分数据的下跌有缓解迹象，反映美国经济正逐步探底，但离复苏仍有相当距离。在通胀方面，4月CPI同比明显下滑，是50年来最大降幅，但核心通胀却出现超预期上涨，反映美国受通缩威胁暂时不大。另外，标普下调英国信用评级在国际金融市场牵起轩然大波，债权之王格罗索也警告美国最终也可能失去3A最高债信评级，当日拖累美股急挫。整体来说，5月份美股创下反弹以来新高后，在好坏消息参半的背景下，美股5月大部分时间处于高位震荡状态。

　　而国内方面，5月份公布的多个经济数据中，CPI和PPI仍维持负增长，进出口仍然低迷，但固定资产投资仍高速增长，信贷规模继续扩张，但明显低于今年头三个月，M1、M2、消费增速平稳。另外，PMI指数连续五个月回升，也是第二个月在50以上，显示政府的刺激政策成效继续显现，中国经济有望维持回升势头。总体来说，4月份数据符合预期。另外，IPO重启，创业板启动在即令市场对股票供应的增加和资金分流存有一丝顾虑。而对于席转全球的H1N1流感病毒，国内乃至全球大部分股市目前仍未受 “感染”，大家仍把注意力集中在经济复苏进程上。在经济数据并未太多超出预期，IPO，创业板启动在即，和外围市场仍然做好的的背景下，国内股市5月初升穿四月份高点后，市场观点虽有所分歧，但仍伴随成交量释放而震荡上涨，震幅也有所扩大。5月下旬股市再创去年11月以来的新高后接连三日缩量向下调整，在端午假期来临前的一周企稳，成交量相对稳定。技术上看不排除仍会上冲可能性，但震幅将继续扩大，风险也在不断积累。总体来说，5月晨星中国股市指数上涨4.98%。其中，中、小盘指数涨幅较大，分别上升5.19%和6.25%，而大盘指数涨幅也超4%。具体行业板块中，能源、汽车、银行、房地产、有色、钢铁等行业涨幅靠前，而通信、医疗、消费品、运输等行业表现较为逊色。

　　国内债券市场方面，一级市场上国债的投资热情仍然较高，认购倍数维持较高的水平。与此同时，市场对5月发行的地方债的热情较4月也有所提升，除认购倍数增加外，发行票面利率也呈下降趋势。二级市场方面，伴随股票指数继续上行，各债券指数5月大部分时间大幅拉升，升势在下旬才有所缓解。中国债券总指数5月上涨0.55%，其中长债收益率大幅下降支持长债指数涨幅接近1%，而中短债指数上涨0.44%。另外，国债指数上涨0.7%，而企业债经过4月和5月初较疲弱的表现后，5月整体也出现0.7%上涨。

　　在股市继续攀升但震荡加大的背景下，晨星中国开放式基金指数在过去一个月上涨3.35%。其中，股票型基金普涨，中国股票型基金指数攀升3.63%。指数基金表现在股票型基金中，除华夏中小板ETF、华安中国A股增强指数和仍处建仓期的鹏华沪深300指数(LOF)表现相对落后外，其余普遍靠前。主动管理型基金中，交银系列股票型基金中交银稳健配置混合、交银精选股票、交银成长股票过去一个月整体表现突出；一季度大幅加仓煤炭、地产和金融行业无疑是主要原因。另外，友邦华泰价值增长股票和友邦华泰盛世中国股票，招商系列基金（招商大盘蓝筹股票、招商优质成长股票(LOF)、招商核心价值混合）涨幅也超6%。相反，国富成长动力股票、长城双动力股票、泰达荷银成长股票等7只基金涨幅不到1%。其中，前两者仍处建仓期；后者则主要由于长期重点投资的医疗、信息技术板块在上个月表现落后所致。

　　晨星配置型基金指数上涨3.17%。积极配置型基金中除4只出现下跌外，其余均有不同程度上涨。其中，汇添富蓝筹稳健混合、广发稳健增长混合，以及招商系的招商安泰股票和招商先锋混合涨幅均超过5%。四者一季度末除仓位偏高外，金融，地产板块配置较高。相反，民生加银品牌蓝筹混合、宝盈鸿利收益混合、易方达平稳增长混合、宝盈核心优势混合均出现下跌，但跌幅未超1%。而兴业有机增长混合和国投瑞银稳健增长混合涨幅也不到1%。八只保守配置型基金涨幅分布在1.4－4.6%之间。其中，招商安泰平衡，泰达荷银风险预算，国联安安心成长混合领涨。其中，三者除仓位较高外，一季度末重仓煤炭、房地产和金融业比例也有助基金涨幅领先。而南方宝元债券、汇丰晋信2016周期混合和申万巴黎盛利强化配置混合涨幅不到2%。

　　债券型基金指数微涨0.75%，较基准指数（中国债券总指数）涨幅高。整体来看，债券型基金涨多跌少。其中，近三个月表现突出的华商收益增强债券5月表现仍然领先，涨幅超过2%，而国泰双利债券、华富收益增强债券有超1.5%的升幅。相反，天弘永利债券、益民多利债券、华宝兴业增强收益债券、中欧稳健收益债券等均有0.03－0.12%的跌幅。唯一的超短债基金嘉实超短债涨幅较4月份明显提高，涨0.16%。

　　五只保本基金普涨，其中银华保本增值、南方避险增值涨幅超过1%。货币市场基金的月度平均回报为0.1%，略高于4月份水平。

　　截至2009年5月31日，参与晨星两年评级的开放式基金共有245只。其中，股票型基金161只，积极配置型基金48只，保守配置型基金8只，普通债券型基金28只。参与晨星三年评级的开放式基金共有155只，其中股票型基金87只，积极配置型基金40只，保守配置型基金7只，普通债券型基金21只。