今天，国家统计局宣布，4月份居民消费价格总水平（CPI） 同比下降1.5%，工业品出厂价格（PPI）同比下降6.6%。

　　交银施罗德认为，虽然4月CPI、PPI出现了“双降”，CPI同比下降1.5%,下降幅度较3月有所扩大,但并不足以改变公司早期关于CPI走势的判断：2月物价触底后，开始回升的大趋势。这也基本符合市场的预期，政策面也会表现得相对平静。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，公司坚持这样的判断，主要是因为两个方面的原因。第一，去年4月物价基数较高，导致4月翘尾因素的负面影响较3月增加了10BP，5月份此块影响将明显收窄；第二，由于去年同期猪肉价格的大幅上涨，参与猪肉生产的厂家愈发增多，供求关系发生变化，同时也由于突然爆发的猪流感，4月猪肉价格出现了28.6%的大幅下跌，5月份延续的可能性并不大：一是猪流感发生在国外，对中国的影响也是短暂的；二是政府已着手稳定猪肉价格。

　　项廷锋认为，4月份PPI同比下降6.6%,下降幅度较3月增加57BP,也符合公司于3月份作出的关于”PPI仍处于寻底过程之中”的判断。4月份PPI大幅下跌，主要是受去年同期基数，特别是高企的石油价格影响。虽然今年以来油价有所回升，但预期在7月之前，月度油价回升幅度当不及去年同期，因此在此期间PPI仍可能处在寻底过程之中。

　　就此次数据出炉之后的政策面影响，项廷锋表示，源于央行开始警惕经济复苏后可能存在的通胀隐患，以及宏观经济虽仍存在不确定性，但回暖的因素明显增多，公司仍坚持早期的判断，即央行需要进一步地观察，不会出台实质性政策，比如降息。