| 来源：交银施罗德 作者： 时间：2009-03-27 |
1 基金基本情况
|
基金简称 |
交银增利 | |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | 2008年03月31日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 10,622,651,700.53 | |
| 基金合同存续期 | 不定期 | |
| 下属两级基金的基金简称 | 交银增利A/B | 交银增利C |
| 下属两级基金的交易代码 | A类519680，B类519681 | C类519682 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | 6,410,744,715.53 | 4,211,906,985.00 |
2 基金净值表现
2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
|
类别 |
阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ | |||||
| A/B类 | 过去三个月 | 7.68% | 0.30% | 7.29% | 0.43% | 0.39% | -0.13% | |||||
| 过去六个月 | 12.34% | 0.23% | 11.76% | 0.35% | 0.58% | -0.12% | ||||||
| 自基金合同生效日起至今（2008年03月31日-2008年12月31日） | 13.04% | 0.20% | 9.84% | 0.30% | 3.20% | -0.10% | ||||||
| C类 | 过去三个月 | 7.55% | 0.30% | 7.29% | 0.43% | 0.26% | -0.13% | |||||
| 过去六个月 | 12.07% | 0.23% | 11.76% | 0.35% | 0.31% | -0.12% | ||||||
| 自基金合同生效日起至今（2008年03月31日-2008年12月31日） | 12.66% | 0.20% | 9.84% | 0.30% | 2.82% | -0.10% | ||||||
2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金基金合同生效日为2008年3月31日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。图示日期为2008年3月31日至2008年12月31日。本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至2008年12月31日，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
注：本基金基金合同生效日为2008年3月31日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。图示日期为2008年3月31日至2008年12月31日。本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至2008年12月31日，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
3 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年中国经济和债券市场都经历了巨大的变化。中国经济从年初的高通货膨胀演变至年底物价水平出现月度负增长，大宗商品价格在第四季度暴跌，生产者价格指数从7月份的10%迅速跌至11月份的2%；工业生产逐月放缓，在第四季度甚至出现个位数的增长。相应的，中国的宏观经济政策取向也迅速转变：2008年上半年，中国人民银行继续执行偏紧的货币政策，将商业银行存款准备金率从14.5%逐步提高至17.5%。但随着中国经济增长明显放缓和国际经济金融形势的不断恶化，人民银行在9月中旬就宣布降低贷款利率和准备金率，并且在接下来的3个月内，4次降息，3次调低准备金率，幅度之大速度之快超乎市场预期。
随着通货膨胀压力的缓解以及货币政策的转变，债券市场从9月份开始迅速上涨，中债全债指数在4个月内的累计涨幅达到10%，上升的速度和幅度都明显超过以往的债券市场牛市。受无风险收益率迅速下降的支撑，信用债券市场也出现了大幅的上涨。但是，在宏观经济金融环境的不断恶化的情况下，部分行业及企业逐渐显现出资金链紧张、利润下滑、经营环境恶化的状况，引发了10月中旬信用债券市场大幅调整，打破了中国债券市场中的信用债券只是收益率略高的“无违约风险”债券的历史，逐渐演变成一个多种信用等级工具并存的债券市场。从这种意义上说，中国的信用债市场发展进入了一个新的阶段，高收益信用债将作为一个单独的资产类别进入投资者的视野和组合。
回顾交银增利基金2008年的投资操作，整体投资策略大致符合市场实际运行情况。在成立之初主要买入3年期央行票据，保持组合适当的久期和高度的流动性；9月初，在判断通货膨胀压力已经明显减轻后迅速拉长组合久期，获得了较高的收益。在大类资产配置方面，由于预期经济增长以及企业利润将会逐渐恶化、权益类资产表现不佳，基金管理组在2008年始终保持极低的权益类资产比例。
4 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从2008年下半年开始，中国经济经历了大幅调整，企业减产以消化原先积累的过高的库存，因此10、11月份工业增加值增长迅速放缓，降至个位数；物价水平从高位迅速滑落，尤其是原材料和工业品的价格。我们认为，随着企业消减过高库存的进程逐渐结束，08年下半年以来经济快速下滑的态势将会有所改善，2009年下半年经济有可能逐渐走稳。为了实现经济复苏，宏观政策将会继续保持刺激的取向，包括积极的财政政策和宽松的货币政策。
2009年，由于货币政策会在相当一段时间内保持宽松的政策取向，包括下调存贷款基金利率和准备金率等措施，因此债券市场还会受到一定的支撑，维持上涨的态势。但是，债券市场在经历了2008年大幅上涨的走势后，整体收益率已经降至较低的绝对水平，收益率继续下降的空间相对较小。如果2009年下半年经济逐渐走稳后，货币政策和财政政策的刺激效果将不断积累，促使投资者开始考虑债券收益率过低的投资风险，因而债券市场的波动可能会加大。同时，随着经济走稳，投资者对未来经济增长的悲观预期可能会发生变化，权益类资产可能会出现一定的投资机会。
2009年交银增利基金将密切关注宏观经济形势及经济政策的变化，及时地调整大类资产配置和组合久期策略。
5.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
|
序号 |
项目 | 金额 | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 556,155.00 | 0.00 |
| 其中：股票 | 556,155.00 | 0.00 | |
| 2 | 固定收益投资 | 13,428,028,874.15 | 91.97 |
| 其中：债券 | 13,228,284,694.50 | 90.61 | |
| 资产支持证券 | 199,744,179.65 | 1.37 | |
| 3 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 4 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 923,597,008.95 | 6.33 |
| 6 | 其他资产 | 247,568,487.10 | 1.70 |
| 7 | 合计 | 14,599,750,525.20 | 100.00 |
5.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
|
序号 |
股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值 | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 002257 | 立立电子 | 25,500 | 556,155.00 | 0.00 |
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人公司网站的年度报告正文。
5.3 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
|
序号 |
债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 763,634,000.00 | 6.54 |
| 2 | 央行票据 | 4,018,835,000.00 | 34.44 |
| 3 | 金融债券 | 5,551,194,000.00 | 47.57 |
| 其中：政策性金融债 | 5,468,568,000.00 | 46.87 | |
| 4 | 企业债券 | 2,792,881,694.50 | 23.93 |
| 5 | 企业短期融资券 | 101,740,000.00 | 0.87 |
| 6 | 其他 | － | － |
| 7 | 合计 | 13,228,284,694.50 | 113.36 |
5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
|
序号 |
债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值 | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 0801047 | 08央行票据47 | 18,500,000 | 1,977,650,000.00 | 16.95 |
| 2 | 0801044 | 08央行票据44 | 11,500,000 | 1,228,775,000.00 | 10.53 |
| 3 | 080216 | 08国开16 | 10,500,000 | 1,129,800,000.00 | 9.68 |
| 4 | 080311 | 08进出11 | 7,500,000 | 764,475,000.00 | 6.55 |
| 5 | 080219 | 08国开19 | 6,000,000 | 618,780,000.00 | 5.30 |
5.5 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
金额单位：人民币元
|
序号 |
证券代码 | 证券名称 | 数量（份） | 公允价值 | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 0830012 | 08开元1A2 | 2,000,000 | 96,000,000.00 | 0.82 |
| 2 | 0838014 | 08信银B | 400,000 | 40,148,000.00 | 0.34 |
| 3 | 0830013 | 08开元1B | 300,000 | 29,886,000.00 | 0.26 |
| 4 | 119010 | 天电收益 | 400,000 | 20,096,773.70 | 0.17 |
| 5 | 119005 | 浦建收益 | 400,000 | 13,613,405.95 | 0.12 |
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有资产支持证券明细，应阅读登载于基金管理人公司网站的年度报告正文。
6 开放式基金份额变动
单位：份
|
项 目 |
A/B类 | C类 |
| 基金合同生效日(2008年03月31日)基金份额总额 | 7,419,837,721.23 | 2,902,969,397.22 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 6,676,485,949.11 | 10,585,505,301.24 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | -7,685,578,954.81 | -9,276,567,713.46 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | － | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,410,744,715.53 | 4,211,906,985.00 |
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
请点击下载：交银施罗德增利债券证券投资基金2008年年报摘要 (PDF文件，请使用Adobe Reader阅读器打开)
请点击下载：交银施罗德增利债券证券投资基金2008年年报摘要（Word文件）
|
 交银施罗德官方微信扫描二维码关注交银施罗德微信
 |
.gif)
.gif)
.gif)
