我们相信，1973-74年的股市暴跌，是和布雷顿森林体系解体后浮动汇率制造成全球主要经济体高通胀，发展中经济体弱小而不稳定，以及石油危机等结构性因素有关，虽然目前全球金融系统面临的问题史无前例，但各国政府统一协调的拯救行动也堪称史无前例。各国政府不遗余力的行动应该很快发挥功效，金融系统最困难的时间也许正在过去。而主要市场的估值水平基本处于历史低位，在过去的几周内被过度抛售。

　　展望4季度，A股市场会和全球主要市场联动，市场将呈现剧烈波动并反复震荡，但市场的底部可能会在4季度出现。我们会在未来1-2个季度把注意力从单纯控制系统性风险，转移到控制风险和寻找市场机会并重的策略上来。在投资结构方面，注意把握好领先行业的反转机会。