日前，交银施罗德基金管理有限公司获得一只保本基金的“准生证”，即交银施罗德保本混合型证券投资基金，并由中国投资担保有限公司为其提供担保。当前国内投资于A股市场的保本基金还有国泰金鹿保本增值2期、银华保本增值、南方避险增值、南方恒元保本和金元比联宝石动力保本。这也是交银基金继今年年初发行交银增利债券基金后推出的又一低风险投资产品。

　　事实上，今年以来，随着债券基金发行进入高潮，低风险度的基金理财产品更加受到基金发行方和投资者，甚至销售渠道的青睐。而在A股市场今年以来大调整的态势下，如何给投资者设计出更符合其风险偏好的产品，成为各方考虑的重点。

　　立足本金保全

　　从今年的基金发行情况看，债券基金和保本基金等低风险度产品在股票市场表现不佳的大背景下，丰富了投资者的基金选择。事实上，债券基金今年以来已让不少投资者获得了难能可贵的正收益，并且“保护本金”已经成为投资者不得不考虑的首要问题。

　　值得注意的是，今年以来的连续降息及降息预期也促使投资者对保本类基金产品抱以更多关注。由于当前银行中长期定期存款和凭证式储蓄国债都是在存款到期时才一次性还本付息，对于大资金来说，可能会考虑更加便利的资金投放渠道。数据显示，近期结束募集的南方恒元保本基金，其募集资金的95%均为个人投资者认购，人均认购额约7.02万份，一举扭转今年8月以来新基金募集中机构认购比例过高、个人认购比例过低的现象。

　　不过，由于当前交易所国债品种价格已经处于高位，部分品种的收益率与同期银行利率出现“倒挂”。与此同时，股票估值已经进入低位，债券市场涨势将同时趋缓。在这种情况下，产品设计中带有典型的“防守反击”特征的保本基金则成为较可行的投资品。

　　从已经投入运作的保本基金看，基本将3年左右的时间作为保本期，从一定意义上说，选择保本型理财产品的投资者，在购买之初就带有明确的长期投资规划和目的，而不是将基金净值的短期沉浮作为考核基金的主要标准。

　　保本“门槛”高

　　近几年，开放式基金规模大为扩张，但在海外理财市场中处于主流地位的保本基金却一直“身影孤单”。自国内首只保本基金即南方避险于2003年5月发行以来，保本基金在整个基金市场中屈指可数。这与投资者理财意识及基金行业经营策略有关，也与保本基金申请成立的“门槛”较高有直接关系。与普通基金产品不同，保本基金发行时需要找到合适的担保人，这是保本基金获准发行的前提。仅这一点，就足以将很多基金公司挡在门外。

目前，保本基金的担保要求较高。例如，基金公司的规模、资质、经营水平必须让担保公司具有信心，而目前能提供大资金担保的公司本来就为数不多，且担保金额还会受到限制。另外，担保公司通常只提供认购期间的担保。以刚刚获批的交银施罗德基金公司旗下的保本基金为例，作为该基金的担保方，中国投资担保有限公司是1993年经国务院批准、由财政部和国家经贸委发起设立的国家开发投资公司集团成员企业，截至2008年6月末，净资产43.4亿元，拥有8家银行授予的信用额度共计439亿元，总体信用能力约为800亿元。公开信息还显示，上述保本基金的保本周期自基金合同生效之日起至3年后对应日止，保本对象为认购并持有到期的基金份额，提前赎回或转换出的基金份额除外。而且，该基金在基金首发结束后的保本周期内一般将不接受申购申请。值得一提的是，中国投资担保有限公司同时也为另一只保本基金南方恒元保本基金提供担保。