交银施罗德蓝筹股票证券投资基金季度报告（2008年第三季度）

来源：作者：交银施罗德时间：2008-10-22

一、基金产品概况

基金简称	交银蓝筹
交易代码	前端519694，后端519695
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	2007年08月08日
报告期末基金份额总额	17,104,676,183.83

二、基金净值表现

2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	(15.95%)	1.66%	(12.50%)	2.18%	(3.45%)	(0.52%)
自基金合同生效日起至今（2007年08月08日-2008年09月30日）	(37.96%)	1.80%	(39.36%)	2.03%	1.40%	(0.23%)

2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：图示日期为2007年8月8日至2008年9月30日。截至2008年9月30日，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

三、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

在第三季度，股票市场继续延续了熊市的特征。市场表现出了明显的三个阶段：7月份的震荡盘整，8、9月份的破位下调，以及9月下旬的修正性反弹。

而第三季度的实体经济与经济政策出现了相对明显的变化。实体经济下滑由预期成为现实。1-8月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长19.4%，其中6-8月的利润同比上涨17.3%，而3-5月同比上涨有23%，下滑明显。同时，08年中期上市公司的业绩出现下滑的迹象，尤其是经营性现金流同比下降近一半。与实体经济下滑相对应的是，国家经济政策出现明显变化，由年初的防通胀和防过热转为年中的"一保一控"。先是财政政策的结构性松动，而9月份的减息表明总量的货币政策也开始出现趋势性的松动迹象。

在股票市场经历了近一年和50%以上的跌幅，投资人面对实体经济的现实下滑和经济政策的明显转向，需要重新审视。第三季度本基金基本保持了较轻的仓位，整体上规避了市场下跌所带来的系统性风险。而在市场进入加速下跌中，本基金逐步增持部分头寸；从效果上看，还可以加大操作规模。在行业配置上，本基金主要增持了两类板块。其一是增持稳定预期的交运和部分饮食行业的头寸；其二是增持有较大跌幅的金融和部分地产。同时，本基金对大宗商品类的煤炭和化工进行了部分减持。从操作效果看，本基金对大宗商品板块还可以加大处理力度。

经历了第三季度的再次下跌，在政府的股市刺激政策下，市场终于出现了难得的反弹以及随后的震荡。面对市场的变化，投资人需要审视诸多因素的变化。这里主要有四个因素：其一是市场估值。目前市场的绝对估值（例如P/B）基本进入了历史的底部区域。其二是实体经济和企业业绩增长预期。第三季度国内经济进入了现实的下滑阶段。其三是国家经济政策的变化。保增长成为了现实的选择，尤其是总量的货币政策出现了明显松动的迹象。这些加大了投资人对经济软着陆的预期。其四是外围主要经济体的稳定与否。次贷危机的破坏性在不断地超出投资人的预期，而美国的救助计划和经济放松政策更是不断加深。这些维稳计划和政策将较大程度地使金融体系度过难关，但能否使整体经济复苏过来还需要观察。

随着实体经济增长加速下滑，同时外围主要经济体加剧动荡，国内经济政策尤其货币政策出现提前放松的迹象。而股票市场出现了经济放松预期加强下的修正性反弹。由此市场可能进入了双向相对震荡的阶段。如果市场出现震荡回调，本基金将尝试潜在的投资机会。在行业选择上，本基金将关注金融、地产和煤炭的阶段性机会；另外也尝试增持受益于上游回调的部分制造类企业，以及有一定回调的部分消费服务类企业。

不过，股票市场的中长期回升还需要实体经济和企业业绩增长预期的实质性好转。这既要国内的投资增速有实质性回升，同时又需要外围主要经济体的不稳定性基本消除，并出现逐步复苏的迹象。而这些还要一个较长过程的观察。

四、投资组合报告

4.1 报告期末基金资产组合情况

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	7,776,597,959.37	73.90
	其中：股票	7,776,597,959.37	73.90
2	固定收益投资	1,224,096,707.20	11.63
	其中：债券	1,224,096,707.20	11.63
	资产支持证券	－	－
3	金融衍生品投资	－	－
4	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
5	银行存款和结算备付金合计	1,476,915,419.54	14.04
6	其他资产	44,788,439.05	0.43
7	合计	10,522,398,525.16	100.00

4.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	－	－
B	采掘业	554,851,785.51	5.30
C	制造业	3,005,185,662.37	28.72
C0	食品、饮料	1,025,434,096.61	9.80
C1	纺织、服装、皮毛	105,587,445.33	1.01
C2	木材、家具	49,140,000.00	0.47
C3	造纸、印刷	－	－
C4	石油、化学、塑胶、塑料	485,264,443.31	4.64
C5	电子	－	－
C6	金属、非金属	245,436,108.84	2.35
C7	机械、设备、仪表	361,552,059.10	3.46
C8	医药、生物制品	732,771,509.18	7.00
C99	其他制造业	－	－
D	电力、煤气及水的生产和供应业	195,055,125.93	1.86
E	建筑业	251,076,868.72	2.40
F	交通运输、仓储业	908,897,823.81	8.69
G	信息技术业	225,235,606.00	2.15
H	批发和零售贸易	624,348,570.06	5.97
I	金融、保险业	1,634,866,762.47	15.62
J	房地产业	377,079,754.50	3.60
K	社会服务业	－	－
L	传播与文化产业	－	－
M	综合类	－	－
	合计	7,776,597,959.37	74.32

4.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	600036	招商银行	34,122,305	601,235,014.10	5.75
2	600519	贵州茅台	3,738,749	493,103,605.61	4.71
3	601006	大秦铁路	30,610,910	394,880,739.00	3.77
4	601398	工商银行	80,772,559	351,360,631.65	3.36
5	000792	盐湖钾肥	5,024,633	339,413,959.15	3.24
6	600276	恒瑞医药	8,540,539	299,943,729.68	2.87
7	000568	泸州老窖	11,515,670	299,407,420.00	2.86
8	600016	民生银行	52,500,000	270,900,000.00	2.59
9	601898	中煤能源	19,000,000	222,680,000.00	2.13
10	600009	上海机场	12,470,933	216,994,234.20	2.07

五、开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额	17,252,583,160.10
报告期期间基金总申购份额	305,843,256.77
报告期期间基金总赎回份额	453,750,233.04
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	－
报告期期末基金份额总额	17,104,676,183.83

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；

　　2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。

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