统计显示，过去两年A股牛气冲天，而债券基金备受冷落。但随着股市大调整的展开，股基“热”债基“冷”的格局从2007年第四季度起开始扭转，特别是今年以来，债券基金开始受到投资者的青睐，成为中国基金市场的“当家花旦”。

A股低迷成全债基牛市

据统计，今年已经获批发行的75只新基金中债券型基金达到25只，而去年全年才获批两只债券基金。另外，今年17只新发债券基金募集规模已超过630.4亿元，刷新了历史纪录。目前国内共有44只债券基金，总规模已达1266.75亿份，债券基金总规模比2006年底增长达7倍。相比前两年股票基金“一股独大”的现象，债券基金正逐渐成为中国基金市场的“当家花旦”。

业内专家指出，美国债券型基金规模达17576亿，债券基金规模已占美国共同基金规模的15%。债券型基金收益虽然没有股票型基金高，但风险也相对较小。作为一种低风险、收益较稳健的投资品种，债券型基金是国内外投资者资产配置的必要选择。专家认为，近期宏观经济政策正在发生根本性的变化，随着债券基金的迅速扩容，我国债券基金的品种和规模有望踏上一个新的台阶。

纯债基金独领风骚

在股票市场持续低迷的情况下，那些基本不投资股票二级市场的所谓纯债基金成为今年以来基金涨幅榜上的明星。来自银河证券的数据显示，8月份，只能投资股票一级市场的纯债基金和可以投资股票二级市场的一般债券基金在收益率上出现较大差别，其平均净值增长率分别为0.51%和0.17%，两者差异高达三倍之多。8月份收益率排名第一的交银施罗德增利债券基金月度收益超过了1%，更是鹤立鸡群。

交银施罗德基金固定收益部总经理项廷锋表示，今年纯债基金的优良表现主要因素在于：除了本身不能参与二级市场的投资之外，即使打新股，也会采取尽快抽身的策略，以此来有效规避二级市场的风险。如近期在工、农、中、建、交等银行各大券商发行的光大保德信增利收益基金，80%资产投资债券，其余20%用来申购新股、增发新股和可分离债等非债券类产品的投资，不从二级市场买入股票。其申购的新股或者权证，将在上市后3个交易日内卖出，严格控制持有期，减少证券市场波动风险。

专家表示，纯债基金属于基金产品线上的低风险产品，为满足投资者的差异化需求，如交银增利债券基金在基金契约中明确以高息债为投资重点，而在打新股方面也有着光大保德信增利收益基金类似的规定，截至9月24日，交银增利基金自3月底成立5个多月以来实现的收益高达5.05%，远高于2008年同期成立的债券基金。