一、 基金产品概况

基金简称：交银精选

基金代码：前端519688，后端519689

基金运作方式：契约型开放式

基金合同生效日：2005年9月29日

报告期末基金份额总额：10,024,290,636.92份

二、基金净值表现

1、报告期本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表

2、基金合同生效以来本基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

本基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

注：图示日期为2005年9月29日至2008年6月30日。

三、报告期内基金的投资策略和业绩表现

2008年二季度，在通货膨胀高企和经济管理当局不断的经济紧缩措施下，A股市场延续了一季度的下跌趋势。其间，虽然有降低印花税的政策措施，刺激指数有一定的回复，但市场很快回到了下跌轨道上并不断创出新低。我们反思二季度指数调整的原因，主要有三：1、国际金融市场动荡，主要经济体增长受到次级贷款进一步打击趋缓、油价飙升阻碍经济增长、全球股指普跌；2、中国部分高污染、高耗能、低技术含量的出口拉动经济增长模式难以为继，国内CPI高涨、经济周期见顶后确认进入下降通道；3、A股继续估值回归，公司盈利开始下调。

面对动荡的经济和资本市场局势，本基金首先降低了股票资产在组合里的比重，增加现金持有量；其次，股票资产向行业景气处于上升周期、行业地位重要、公司治理优良、估值合理的股票集中，回避了收入趋弱、成本上升和价值高估的股票；第三，本基金在此段期间采取了保守的操作策略，根据获利原则进行操作，减低不当操作带来的净值损失。

进入2008年三季度，国际国内经济形势更趋复杂。油价在高温和意外事件的驱动下仍将高位波动，由此而来的高成本推动的高通货膨胀困扰大部分经济体，次级贷款带来的影响扩大到消费领域；国内政策在增长和通货膨胀之间如何相机选择决定了中国经济下一步走向；在内外经济走向不明确的情况下，A股会显示出较为复杂的波动性。

本基金认为，全球经济和中国经济在确认增长高峰后目前已经进入了下降周期，原油由于供给瓶颈导致的价格高企增大了全球经济衰退风险，政府对经济局面的应对措施将决定中国经济着陆方式，上市公司盈利下调刚刚开始。本基金将选择防御经济下滑的行业和公司构建股票组合，控制股票资产比重在合理水平并减少不当操作带来的净值损失。本基金仍将偏好于具有良好增长前景的优质成长股票。通过自下而上的研究，发掘可以抵御经济周期的成长类公司，以获取较好的业绩表现。

四、 投资组合报告

（一） 报告期末基金资产组合情况

（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合

（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

五、 基金份额变动表

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；

    2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。