——访交银施罗德保本基金拟任经理张迎军

时至岁末，在金融危机阴影下，交银施罗德推出了保本基金，拟任基金经理张迎军对未来的基金运作充满信心：交银施罗德的产品策略是与投资策略紧密相联的，在合适的市场时机推出合适的投资产品，因此，这次交银保本同样如此。

    张迎军认为，在可预见的时间内，随着股票估值进入低位，货币政策适度宽松和宏观经济企稳，而债券市场涨势也已经趋缓，股票牛市的脚步却渐行渐近，不过还不很明朗。大多数投资者都在等待真正牛市的到来，毕竟尽管目前的市场现在可能是底部，但假设底部震荡荡20%，对一般的投资者来说也是无法承受的。那么等待中，投资者能做什么？那就是保本。保本是巴菲特最经典的名言。投资最重要的是要保住本金。只要做到长期复利，最后的财富还是非常庞大的。从上一轮保本基金发行来看，即从2004年到2006年，这是一个先跌后涨的过程，最终回报达到23.29%。

    张迎军指出，对于保本基金来说，在整个风险市场判断比较悲观的时候，它可以变成一只债券基金；如果认为权益市场有投资价值的话，它又会变成一个股债平衡的混合基金；而且跟其他的债券基金相比有更加严格的风险约束，如果一个基金管理公司对他旗下的保本基金风险控制严格的话，保本基金风险是低于平衡型的基金的。而保本基金最好的功能是弱市当中的防守反击，如果看好市场就可以买股票基金了，如果不太看好的话，不妨让保本基金作为一个防守反击的工具。

张迎军表示，保本基金是最适合中小投资者需求的产品，其最主要的特征就是：在保本期结束的时候，下看本金保障，上看收益率上不封顶。从各种迹象看，2009年是熊牛转换的时期，股市下跌空间不大，虽然没有大的机会，但是存在局部的机会。而债市还有一个上涨的空间，总体还是属于牛市的下半段格局。保本基金正好横跨股市和债市，这种灵活机动特点，让它非常适合2009年的市场。