交银施罗德基金表示，对于中国的蓝筹企业依然中长期看好，但目前宏观经济增长减速的情况下，股票受系统性风险的影响短期下跌比较明显。虽然就估值角度看，大部分风险已经得到释放，但由于企业盈利增长的预期和紧缩政策，弱市震荡行情应该还会延续，必须注重资产配置。

　　对于可以长期投入的资金和有一定风险承受能力的投资者而言，手里的股票基金建议可以继续长期持有，否则建议转换为中低风险的品种，如灵活配置的混合型基金和债券基金。

　　如何正确把握市场走势进行大类资产配置成为基金成败的关键因素。

　　交银施罗德基金旗下交银稳健是一只资产配置较为灵活的基金，上半年由于基金管理人对宏观经济进行了准确的判断，较早地采取防御策略，使得基金净值相对跌幅较少。

　　比较二季报和半年报基金经理的判断可以发现，该基金经理的观点基本保持一致，即通过对宏观经济的判断，自上而下配置资产以防范风险，在此基础上寻找低估公司。

　　交银稳健基金长、中、短各期绝对业绩均位于同类基金前列，且在今年市场行情出现调整的情况下，表现出良好的抗跌性。该基金的风险在同类基金中处于中等水平，基金各期经风险调整后收益均排在同类基金前25%。

　　交银稳健基金设定的股票投资比例范围为35%-95%，产品设计体现出较高的灵活性，因此如何较好地把握市场走势进行大类资产配置成为基金成败的关键因素。

　　在今年一季度，交银稳健基金近期投资策略转入防御，基金一季度以来维持了较低的仓位水平，同时，基金一季度重点增仓抗经济周期的防御性行业（批发零售、医药生物），以及与投资有关联，但未来几年因为宏观和产业政策的调整，而景气不断上升的行业（煤炭、石油化工），减持受宏观经济政策影响较大的金融保险和地产业、周期性明显的金融非金属业。交银稳健基金的这种仓位水平和行业配置，在目前市场走势不明朗的情况下，可以降低基金的整体风险水平。

　　有研究机构的报告称，交银稳健基金的择时能力（资产配置能力）在同类基金中名列前20%，说明基金管理人对市场变化趋势把握能力较好。

　　 截至6月末的业绩排名，交银施罗德基金旗下的偏股基金，今年上半年以来的业绩全部进入行业（所有主动型偏股基金，剔出指数基金）前四分之一。有此表现的投资团队，全行业只有三支。

　　独立判断力胜人一筹

　　交银施罗德基金对宏观形势的准确判断高人一筹。

　　在2007年四季度，交银施罗德投资团队就对2008年的投资前景作出谨慎判断。基于宏观经济周期见顶的判断作出之后，交银施罗德及早开始调整资产配置策略，体现出突出的独立判断力。

　　此外，交银施罗德团队谨慎的资产配置基调在2008年以来贯彻始终，同时在阶段性选时上也有所表现，有效提升了基金业绩。（德圣基金研究中心 江赛春）