两率下调显示货币政策积极信号

来源：作者：赵枫时间：2009-02-19

自此以后，政策的取向可能会更多转向经济增长，会出台陆续的财政刺激政策，甚至是进一步的货币政策的放松……

9月15日，央行出人意料地宣布降低中小金融机构存款准备金率和银行贷款基准利率，这是自本轮宏观调控以来央行第一次放松货币政策，对宏观经济和资本市场意义重大。我们认为，央行此次的政策调整是一个非常积极的信号，但短期内其作用恐怕仍然较为有限，也无法改变市场现在的趋势。但自此以后，政策的取向可能会更多转向经济增长，会出台陆续的财政刺激政策，甚至是进一步的货币政策的放松。因此我们一方面将持续关注国内宏观经济数据和政策的变化，另一方面也应当更加关注海外经济的变化趋势，国内经济形势的全面好转可能在很大程度依赖于海外经济的触底回升，而只有在这种情况下，股票市场才会迎来新的大机会。 宏观经济和债券市场：随着全球经济的进一步下滑，需求锐减，中国经济运行中存在的通胀压力逐步弱化，目前“一保一控”的宏观经济政策未来将因此逐步向“保增长”变迁。虽然目前还不能断言中国已进入降息周期，但我们比较倾向于降息周期正在朝我们走来。建议投资者更多地关注债券市场，以期分享降息周期到来时的债市盛宴。点击下载：《交银施罗德每周视点》第138期 (PDF文件，请使用Adobe Reader阅读器打开) 点击下载：《交银施罗德每周视点》第138期 (Word文件)

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